市场情绪波动二三四五长期盈利能力可期

2019/8/6 17:47:33 北国网

【导读】近期A股在中美贸易摩擦、美联储降息、人民币汇率破“7”等短期因素影响下,波动不断。但从长期发展来看,市场阶段性底部将重新构筑和探明。近期中报陆续发布,投资者可关注二三四五等长期盈利能力可期的互联网科技龙头股。

短期因素造成A股大跌,市场情绪容易波动

8月5日,沪深股市呈现普跌格局,上证综指、深证成指、创业板指均以当天最低点收盘,跌幅均超1.6%。

综合机构和市场人士的观点来看,周一(8月5日)市场下跌,部分原因是由于上周美联储降息落定,引发市场对于后续降息持续性的担心;另一方面,8月5日人民币跌破7的整数关口,北上资金亦大幅流出,A股、港股双双大跌。

短期因素造成市场的调整,全球经济下行的情绪占据主导地位,市场容易受到情绪的影响。但从长期来看,量化宽松已经打开空间,流动性拐点的初期已现。

美联储降息对于新兴市场的资产价格偏利好,而且目前中国股市在全球范围处于估值洼地,债券收益率也高于其他经济体,人民币贬值风险释放后对国际资金仍有较强吸引力。另据机构分析,汇率贬值短期导致资金外流,投资者风险偏好下降,对股市存在一定负面影响。但中长期汇率贬值有助于促进出口。

A股主动后撤,对市场整体压力进行提前释放和消化,未来A股市场的风险定价将进一步向价值与盈利能力倾斜。近期中报陆续发布,投资者可关注二三四五等长期盈利能力可期的互联网科技龙头股。

各板块盈利出现分化企业盈利能力是内生驱动力

随着中报逐步披露,各板块盈利出现分化,市场风向将由传统行业价值板块逐步转向风险偏好提升的科技板块龙头。

抛开政策与市场资金情绪波动的影响,股市或个股的长期表现实际上与盈利长期上行的能力最为相关。综合资料显示,虽然我国仍是以要素驱动和投资驱动为主的经济增长模式,但是随着创新资源的累计和创新成果的转化,目前我国科技进步对经济增长的贡献率已从不到10%逐步超过50%,形成了股票市场最喜欢的盈利能力提升模式。

纵观二三四五历年年报披露数据,在其营收高速增长的2014年至2018年,其研发投入金额逐年增加,由4500万增至29700万。

从另外一角度看,社会发展导致单个项目研发支出以及其带来的收益和业绩贡献也明显增加,导致只有具实力的公司才能支撑,从而成为在行业竞争洗牌中脱颖而出的优秀企业。

二三四五基于企业综合实力,近两年来加快对移动端产品布局,增加大数据、机器学习等新兴技术的研发和人才引进。其回报明显,即移动端营收大幅增长。据其2018年年报显示,2018年二三四五移动端营收15.9亿,占营收总比42.16%,同比增长411.25%。

在我国经济体量已达世界第二的庞大量级后,市场投资的回报大概率会来自研发投入、科技升级的历史积淀,其中优秀的企业代表也会给投资者带来长期优质回报,而非历史上经济追赶期大干快上的短期投资利得。

综合分析,投资者可结合当下的中报季,根据微观上市公司的出清和分化进程,实施筛选,其中部分优质企业逐步步入更合理性价比的区域,可借蛰伏季逢低配置。

二三四五

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