三一重工：“一带一路”与行业更新周期双加持业绩抢眼起重机械或成第三支柱产品

2019/4/2 16:07:58 挖贝网洋芋

随着“一带一路”战略加速推进，工程机械行业更新换代周期来临，业内企业业绩2018年走高。

近日，三一重工（600031.SH）披露了2018年年报，年报显示，2018年公司实现营收558亿元，同比增加45%，净利润为61亿元，同比增加192%。

挖贝网发现，除挖掘机械、混凝土机械贡献了64%的营收份额外，起重机械正在成为三一重工第三大支柱产品。该产品去年收入达到93.5亿元，同比增长78%，占总营收的16.7%。

“一带一路”红利与行业更新周期加持业绩抢眼

一带一路政策逐步推进以来，我国从技术、资金、人力等方面加大对一带一路沿线经济比较落后国家的基建投资扶持力度，相关国家的基建投资大有改观，客观上促进了工程机械设备的出口。

根据CRI分析中国海关的数据显示，2018年中国总计出口挖掘机约1.9万台，同比增长约98%，机械出口高增长是国内工程机械企业增收的发动机之一。

2018年报显示，三一重工2018年实现国际销售收入136亿元，同比增长17%，占总营收的24%。

值得注意的是，挖掘机、起重机等有一定的使用年限，国内上一轮销售高峰销售的工程器械的陆续进入改新换代期，据相关数据显示，截止2018年底，在中国各类工程机械的保有量超过500万台，按照每年替换10%计算，每年的替换需求也将超过50万台。

与此同时，我国逐渐加强环境保护的管理，2018年8月，生态环境部发布《非道路移动机械污染防治技术政策》，要求柴油机排放标准2020年达到国四标准，对工程机械更新换代需求有明显的推动作用。

再者，我国基建投资高速增长，国务院于10月31日发布《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》，保持基础设施领域补短板力度，进一步完善基础设施和公共服务，提升基础设施供给质量。

上述因素为工程机械企业2018年业绩亮眼奠定基础，年报数据显示，三一重工2018年整体毛利率为31.12%，为2015年来最高水平。

起重机械有望成为第三支柱产品

前几年，三一重工发展还是靠挖掘机械、混凝土机械推动。但去年，起重机械正在成为公司第三大支柱产品。

挖掘机械仍然是公司第一大支柱产品，但该产品收入占比正在下降。挖掘机械2018年实现营收192亿元，同比增长40.8%，占公司总收入的34%。混凝土机械实现营收169.6亿元，同比增长36.6%，二者营业收入占据总营收的64.8%。

挖贝网向前追溯三一重工的年报数据发现，2016年-2018年间，作为营收支柱的挖掘机械和混凝土机械的营收和净利虽然均保持高速增长，但是占据公司总营收的比重却在逐年下降，分别为：2016年占据74%，2017年占据69%，2018年占据64.8%。

导致上述现象的发生，是因为该公司其他产品收入增速更快，特别是起重机械。年报数据显示，起重机械本年度内实现营业收入93.5亿元，同比增长78%，占据总营收的16.7%。同一数据在2016年、2017年分别为11.8%、13.7%。

三一重工起重机械支柱产品

三一重工：“一带一路”与行业更新周期双加持业绩抢眼 起重机械或成第三支柱产品