连续四年获“第二支箭”加持，新城控股7.5亿中票受市场热捧

2026/7/28 16:58:59

如今，民营房企融资环境乍暖还寒之际，新城控股以一张亮眼的成绩单证明了优质信用与优质资产的双重价值。7月21日，新城控股（601155.SH）成功完成2026年度第一期中期票据发行，规模7.5亿元，期限5年，票面利率2.8%，认购倍数达到2.45倍。在信用分层加剧的市场环境下，这一发行结果不仅彰显了投资者对新城控股信用资质的高度认可，更折射出政策端对经营稳健型民营房企的持续呵护。

本次中票由中债信用增进投资股份有限公司提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保，中诚信国际给予发行人主体及本期债项双AAA评级。这是新城控股自2022年9月发行首单由中债增全额担保的中票以来，连续第四年获得民企债券融资支持工具（“第二支箭”）的政策支持。业内人士认为，此类增信安排有效降低了民营房企发债成本，提升了债券市场对优质民营主体的配置意愿。

在“保交楼、保民生、保稳定”的政策框架下，人民银行及监管机构持续优化民营房企融资环境，明确支持经营稳健、合规经营的民营房企合理融资需求。新城控股此次中票发行顺利落地，被市场视作政策传导效果的缩影，既体现了对存量债务的接续支持，也有助于增强企业自身经营现金流的良性运转。

多元化的融资工具组合，是新城控股得以在信用市场中持续获得认可的关键支撑。今年以来，公司在融资端频频落子——2月，母公司新城发展旗下新城环球有限公司完成3.55亿美元优先担保票据的境外发行；6月底，“国金资管-吾悦广场持有型不动产资产支持专项计划”完成2026年首次扩募，扩募规模21.46亿元，成为全国首单消费类机构间REITs扩募项目。至此，新城控股已初步打通商业地产“投融建管退”的资管闭环，境内境外、债项与资产证券化等多渠道融资工具协同发力。融资端的频频突破，与其经营基本面的扎实表现密不可分。

今年上半年，新城控股累计实现商业运营总收入71.12亿元，同比增长2.42%；吾悦广场平均出租率达98.32%。同期合同销售金额约63.57亿元，合同销售面积约102.48万平方米。在行业整体调整的背景下，商业运营板块的稳定增长为债务偿付和再融资提供了基础支撑。

在债务管理方面，新城控股延续了审慎克制的财务纪律。二季度合计偿还境内外公开市场债券20.14亿元，截至6月末，合联营公司权益有息负债为19.42亿元，债务规模延续收缩态势。公司自成立以来在境内外债券市场保持“零违约”记录，短期偿债压力已较前期明显缓解。国际评级机构标普近期将新城控股的评级展望上调至“稳定”，认为其债务结构优化和融资渠道改善趋势获得外部认可。市场分析指出，稳定增长的自持商业现金流、持续压降的有息负债，以及多元化的融资工具箱，是该公司得以在行业周期中维持信用韧性的主要因素。

站在战略转型的维度，新城控股正从“开发商”向“资产管理者”稳步蜕变。董事长王晓松在2026年新年致辞中明确提出，公司将锚定高质量发展，稳步推进“大资管”战略落地。王晓松表示，商业管理和地产开发双轮驱动战略是公司穿越周期的根本，“我们将坚守财务稳健原则，把信用优势转化为发展动能”。

另外，在2026半年度经营工作会议上，王晓松进一步确立以资产管理为核心的战略方向，部署下半年重点推进公募REITs落地。依托总经营性物业资产——目前吾悦广场在营数量已达178座——新城控股正通过打通“投融建管退”闭环，将重资产持有能力与轻资产管理输出深度融合。王晓松指出，吾悦商管将持续秉持“五边形经营理念”，通过精细化运营将每一座吾悦打造成更亮眼的城市名片。

从7.5亿中票的超额认购到REITs扩募的持续落地，从98.32%的出租率到标普展望上调至“稳定”，新城控股在行业寒冬中验证了一个朴素而深刻的道理：唯有以优质资产为锚、以财务自律为绳、以战略定力为帆的企业，才能在周期波动中持续获得市场的信任票。新城控股的下一步，将在“大资管”战略的引领下，依托吾悦广场这一核心资产池，持续盘活存量、优化资本结构，在从开发商向资产管理者蜕变的新征程上，书写更具韧性的发展篇章。

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