仲景食品IPO：电商平台销量或存“水分” 上市前夕独立董事大换血

2020年6月22日，创业板试点注册制首批32家受理企业亮相，其中就包括河南公司仲景食品股份有限公司（以下简称“仲景食品”）。

挖贝网发现，仲景食品在电商平台上的销量存在“水分”。招股书显示，该公司在天猫和淘宝2017年至2019年销量为2132万元。而根据该公司在天猫旗舰店相关数据显示，该旗舰店在售产品共计79款，其中销量前13款产品销售额2016年下半年到2020年上半年的销量累计为4011万元，由于2016年销量基本可以忽略不计，因此今年上半年该旗舰店销量达到1800万元，超过去年全年销量。这还是未计算其它66款产品销量的情况下得出的。

另外，仲景食品招股书在专业性方面还需要加强，明明公司所处行业的原材料一直在涨价，却在招股书中提示存货（以原材料为主）有跌价风险。

电商销售或有“水分”

在阿里系的天猫和淘宝平台销量或存在“水分”。

仲景食品是一家传统企业，近年来开始尝试通过电商平台进行销售。招股书显示，2017年至2019年，仲景食品自营电商业务收入分别为313.98万元、520.27万元、1796.92万元。3年累计销售了2631万元。

其中在天猫和淘宝3年累计销售2132万元。而仲景食品在天猫和淘宝平台显示出来的销量要远远高于这个数字。

挖贝网在天猫上找到了一家名为仲景食品旗舰店。该旗舰店显示的证照信息和仲景食品招股书披露的相关信息一致。该旗舰店共有79款产品，其中总销量1万以上有13款。按照13款产品的销量与产品标准价格相乘，仅这13款产品的销售额达到4011万元。

而根据店铺显示的信息，截至到目前为止，该旗舰店已经开张4年，即开店时间在2016年中旬。

这么算来，即使剔除销量在1万个以下的66款产品，2016年下半年和2020年上年销量总销量为1879万元。由于仲景食品2017年在阿里系平台仅有205万元销量，因此2016年下半年销量可以忽略不计。因此，仲景食品今年上半年销量约在1800万元，超过去年全年。

如果算上其它66款商品，该公司今年上半年销量会更惊人。

上市前夕：独立董事蹊跷“换血”

仲景食品招股书显示，在2020年6月10日，公司独立董事经历了一次大换血。除了2019年10月24日增补的独立董事张德芬，其余2名独立董事李洪生和宋霞均不再担任仲景食品独立董事，由叶建华、张中义接任。此次人事变动后的12天，仲景食品成为创业板注册制的首批受理企业。

2017年6月29日，仲景食品举行临时股东大会，选举了李洪生、王裕才、宋霞三人为公司独立董事。2019年3月，王裕才因个人发展需要，辞去独立董事职务。2019年4月，仲景食品增补王玉辉为公司独立董事，任职截止日期为2020年6月28日。

资料显示，王玉辉是郑州大学博士、教授。2008年起，担任中国经济法学会理事；2017年起，担任河南省省委法律专家库成员。

而这位法律专家担任仲景食品独董仅5个月后，就以本职工作不再适合担任公司独立董事职务而辞职。

随后，仲景食品增补张德芬为公司独立董事，此后仲景食品独立董事变为李洪生、宋霞、张德芬三人。

然而，李洪生、宋霞在仲景食品即将提交创业板上会材料之前也遭到替换。2020年6月10日，仲景食品召开了2020年第一次临时股东大会，审议通过李洪生、宋霞均辞职议案，由叶建华、张中义接任。

招股书不专业：竞争对手列举不充分 原材料涨价却提示跌价风险

招股书作为投资者了解拟上市公司的最主要途径，其重要性不言而喻。一份好的招股书，应当对公司当前的竞争形式、行业前景、主要风险等有着准确而详实的披露。

不过挖贝网研究仲景食品的招股书后却发现，这份招股书的专业性值得怀疑，存在着竞争对手列举不充分、数据来源东拼西凑、明明原材料在猛涨，还提示存货跌价风险等3个主要问题。

仲景食品招股书显示，公司主要产品分属于两个行业，分别是调味配料行业和调味酱行业。调味酱是调味品的一种，所以仲景食品列举了4家调味品行业企业作为主要竞争对手，分别是海 天味业、老干妈、吉香居、饭扫光。

仲景食品的调味酱主要产品是香菇酱，该款产品2019年销量为3683万瓶，而其它产品销量为723万瓶。一家以香菇酱为主要产品公司，将一家以生产酱油为主的海 天味业作为竞争对手是否合适？是否专业？

如果，以海 天味业为竞争对手，那么其它竞争对手，并没有列入销售额在50-100亿的李锦记和太太乐。而将体量更小的吉香居列入，合理性何在？

除了上述方面，招股书中数据引用方面也不专业，主要体现在数据来源五花八门。

在招股书的《行业发展状况》章节，分别引用了来自同花顺 IFIND、东海证券研报、天味食品招股说明书、《Frost & Sullivan，海底捞招股书，兴业证券研究报告》、同花顺 IFIND、WIND。

实际上国家统计局会按季度发布全国及分城乡居民收支数据，其中就包括城镇居民人均食品烟酒消费支出；中国饭店协会会发布《中国餐饮业年度报告》，其中就包括我国餐饮业收入数据。

为什么不引用更权威的国家统计局和行业协会的数据，而引用各种商业机构的数据。

除了竞争对手列举不充分、数据来源东拼西凑，仲景食品的不专业还体现在明明原材料在猛涨，但公司还提示存货跌价风险。

在招股书中，仲景食品提示了主要原材料变动风险。仲景食品主要原材料是香菇柄、红花椒，2017年至2019年，香菇柄采购价格为13.90元/千克、17.20元/千克、25.05元/千克；红花椒价格为129.01元/千克、187.36元/千克、160.08元/千克。2016年至2019年，香菇柄价格上涨了80.22%，红花椒价格上涨了24.08%。

虽然原材料总体价格呈上涨趋势，仲景食品的存货也主要由原材料构成，但仲景食品却提示了存货跌价风险。仲景食品表示，2016年至2019年，公司存货净额分别为2.33亿元、1.90亿元、1.26亿元，公司存货主要为原材料和半成品，如果市场环境发生剧烈波动，公司存货将面临跌价风险。