21亿研发!联合动力创业板IPO上会迎考
深交所近日公告显示,苏州汇川联合动力系统股份有限公司(以下简称“联合动力”)的创业板IPO将于2025年6月12日上会审议。公开资料显示,联合动力成立于2016年,公司以“成为全球领先的智能电动汽车部件及解决方案提供商”为愿景,在电驱系统与电源系统领域构筑起全链条技术优势,为中国新能源汽车产业的全球化突围提供核心支撑。
全平台产品矩阵构筑产业护城河
根据招股书披露信息,联合动力的产品体系覆盖新能源汽车动力域核心场景:电驱系统包含电控、电机、三合一 / 多合一驱动总成,电源系统涵盖车载充电机、DC/DC 转换器及二合一 / 三合一电源总成,产品适配 A00 级至 D 级乘用车及商用车全场景,兼容纯电动、增程混动等多种动力构型。其电驱系统采用三轴承轴系、共壳体集成设计,功率密度达 2.82kW/kg,工况效率超 91%(CLTC 标准);电源系统通过电网自适应充电技术与集成化设计,实现 OBC 平均效率≥94.1%,并支持 V2X 双向充放电功能,技术指标对标国际一线水平。
公司以模块化研发体系实现快速响应 —— 构建从器件级到系统级的多层技术货架,将 SiC 功率模组、扁线绕组等核心技术模块标准化,支持 800V 高压平台与 400V 低压平台的兼容适配。截至报告期末,公司累计获得 98 项发明专利、407 项实用新型专利,主导或参与 20 余项国家标准制定,牵头科技部 “十四五” 国家重点研发计划等国家级项目,技术成果产业化率超 99%,近三年核心技术产品收入占比均超 99.5%。
高速成长印证行业龙头地位
在新能源汽车产业爆发期,联合动力业绩实现跨越式增长:2022 年至 2024 年,公司营业收入分别为 50.27 亿元、93.65 亿元和 161.78 亿元,近三年复合增速接近 80%,显著高于行业平均水平。其市场份额在第三方供应商中稳居前列:2024 年中国新能源乘用车市场中,电控产品份额约 10.7%、电机产品份额约 10.5%,均在第三方供应商中排名第一,驱动总成与车载充电机市场份额亦跻身行业前列。
此外,联合动力还构建起“国产自主品牌 + 国际主流车企” 的双轮客户体系,服务超过 40 家整车企业、170 余个车型,深度参与车型设计、动力系统开发及全生命周期服务。在全球化布局中,联合动力已在匈牙利、泰国设立生产基地,产品批量供应欧洲、东南亚等市场,近三年境外收入年复合增长率接近 450%,成为国内少数实现国际主流汽车品牌大规模供货的自主品牌供应商。
全链条运营能力支撑规模化扩张
联合动力以精益运营体系实现产能与效率的同步提升:采用 “以销定产 + 动态备货” 模式,自主规划产线并自制核心设备,电驱系统产能从 2022 年的 122.44 万台套提升至 2024 年的 415.61 万台套,产能利用率保持在 93% 以上;通过数字化物流平台与供应链协同机制,实现物料周转效率提升 30%,构建起从研发到交付的全流程快速响应体系。
此次IPO,联合动力募集资金将投向四大战略项目:“新能源汽车核心零部件生产建设项目” 建成后可新增年产 270 万台套电驱系统产能,缓解当前 93.7% 的产能利用率压力;“研发中心建设项目” 将聚焦 800V 高压平台、SiC 功率模块等前沿技术,强化技术领先优势;“数字化系统建设项目” 通过 MES、PLM 等系统集成,提升全业务链协同效率;“补充营运资金” 将进一步优化财务结构,为全球化扩张提供资金保障。
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