单季盈利逼近去年全年，香飘飘2026年一季度净利暴增近六倍

2026/5/6 13:29:10

4月29日晚间，香飘飘交出了2025年度及2026年第一季度的成绩单。两组数据勾勒出一条清晰的“蓄力-反弹”曲线：2025年全年，公司实现营收29.26亿元，归母净利润9524.16万元；而仅2026年第一季度，单季营收便达8.78亿元，归母净利润9338.93万元，两项核心指标均创下历史新高，同比增幅分别高达51.41%与597.41%，单季利润体量几乎逼平去年全年。

渠道价值重塑驱动动销实质性回暖

2026年一季度的强势反弹，既是春节窗口拉长的季节性体现，更是2025年主动调整后动能的集中释放。去年，面对消费环境磨底的背景，香飘飘主动推行“稳库存、稳价盘、稳信心”的组合拳，对渠道价值链进行系统性梳理。尽管短期业绩数字承压，却换来了渠道价格体系的健康与经销商信心的实质性修复。

剔除春节旺季的时间扰动，将2025年第四季度与次年第一季度合并计算，公司冲泡旺季累计销售额同比增长10.74%。这一增长并非简单的旺季平移，而是经销商经营积极性回升、终端动销真正回暖的实证，凸显了其作为行业领军者的强大韧性。

冲泡引擎：产品创新与研发转化共筑增长底座

作为本轮业绩反弹的核心引擎，冲泡板块一季度贡献销售收入5.65亿元，同比大增85.31%。

增长的背后，是产品力的持续升级。“原叶现泡”系列“原叶茶包+牛乳锁鲜杯”形态，以“7个0添加”回应健康需求，配合代言人全域互动，不断深化“健康奶茶”的品类认知。与此同时，“古方”系列切入药食同源新赛道，联合浙江中医药大学成立研究院，推出的“古方五红”暖乳茶GMV已超5000万元。据悉，后续还有“古方八舒”等助眠功能性产品等待上市，产品矩阵不断扩大。此外，公司2025年研发投入同比提升47.50%，前期围绕健康化的研发布局正加速转化为实际销售。

即饮曲线：Meco果茶构筑第二增长极

作为着力培育的“第二成长曲线”，即饮板块表现稳健，2025年实现销售收入10.05亿。核心大单品Meco果茶2026年一季度实现销售收入2.73亿元，同比增长19.19%。

产品层面，Meco始终坚持以“真实果汁+原茶现萃”为健康基底，在竞争激烈的即饮茶赛道中构筑差异化壁垒。报告期内，品牌持续推新，桑葚茉莉、橙漫茉莉等新口味相继上市，以当季鲜果与花香的创意搭配，不断刷新消费者的味觉期待。与此同时，Meco对旗下产品线进行健康化升级，推出“Meco鲜果茶”系列，在配方上进一步做减法，强化0脂、轻盈、低负担的品类认知，精准回应当代年轻消费者对“好喝无负担”的核心诉求。

品牌层面，Meco构建起一套“流量曝光+情感共鸣+场景绑定”的组合打法。借力时代少年团的年轻号召力，品牌以地铁连屏、应援大巴巡游等线上线下联动形式，实现大规模曝光转化。IP联名方面，从经典国漫葫芦娃到国际IP小马宝莉，高频次的文化联名不断触达泛年轻圈层，持续制造社交话题。在内容种草阵地上，Meco将产品深度嵌入日常消费场景，将其打造成消费者口中“解辣解腻的火锅搭子”“周末露营的高颜值出片利器”，在真实社交语境中沉淀品牌心智，完成从“被看见”到“被讨论”再到“被记住”的转化闭环。

渠道重构：立体化生态体系支撑多场景渗透

业绩的全面复苏，离不开渠道体系的立体化重构。相关人士表示“一季度直营、出口、电商渠道分别增长282.48%、29.38%、23.64%，呈现出多点开花的态势”。

传统经销商网络作为基本盘，在渠道价值链梳理后重拾信心，并通过礼盒装等新品寻找增量。新兴渠道方面，零食量贩系统合作门店已超4万家；餐饮渠道凭借杯装果茶“解辣解腻”的属性，成为火锅、烧烤场景的新增长力量；电商渠道则转向用户共创，配合代言人营销形成内容闭环。此外，公司首家现制茶饮体验店在杭州开业，海外泰国生产基地也已规划投建，未来有望辐射整个东盟市场。

未来展望：从战略投入迈向业绩兑现期

2026年一季度的亮眼表现，为全年奠定了良好开局。冲泡板块中，经典产品行稳致远，药食同源等创新产品有望从存量市场中拓展增量新空间；即饮板块将围绕杯装形态持续孵化新品类、深耕新渠道；海外市场方面，泰国基地投产后将有效降低供应链成本，进一步提升海外收入占比。

当渠道体系重回健康发展轨道，当研发投入加速转化为新品贡献，当全球化布局从蓝图走向现实——这家拥有近二十年历史的国民品牌，正凭借清晰的战略定力与执行力，稳步迈入高质量发展的新阶段。

香飘飘