三元基因召开2025年度业绩说明会：推进“巩固基本盘+培育新曲线”战略 打开长期增长空间

4月17日，三元基因（920344）召开2025年度业绩说明会，进一步介绍了年度经营成果与未来发展潜力。公司依托产品深耕与渠道扩张双轮驱动，去年营收创出七年新高、四季度业绩创出历史性成绩，同时运营效率得到提升、经营性净现金流持续保持较好水平。

从产品线和在研项目布局来看，公司核心产品人干扰素α1b在集采中选优势下保持稳健发展势头，尤其是重组人干扰素α1b喷雾剂去年销售支数同比大幅增长20倍，展现出极强的爆发力；另外，公司在儿科RSV病毒治疗、乙肝治愈、细胞治疗、胶原蛋白等领域的研发、上市工作正在推进，多领域内取得突破性进展。

公司正以“巩固基本盘+培育新曲线”战略，构建严肃医疗与消费医疗并驾齐驱的发展格局，打开长期成长空间。

紧扣产品深耕与渠道扩张双战略

营收实现两位数增长

三元基因作为深耕基因工程药物领域三十余载的国家级专精特新“小巨人”，核心产品（运德素®）实现中国基因工程药物从无到有的突破。

公司2025年营收为2.86亿元，同比增长11.48%，规模创七年新高；净利润为514万元。第四季度业绩表现尤为亮眼，单季营收达到1.23亿元，同比增长40%，创下2020年公布季度数据以来峰值；单季净利润规模达1942万元，较上年同期提升88%，是新厂区转固折旧以来单季盈利最高水平。

公司在业绩说明会上表示，营收增长主要得益于紧扣产品深耕与渠道扩张双战略，核心产品重组人干扰素α1b喷雾剂完成了药品说明书修订，扩大了给药部位和适应症范围，提升患者用药有效性和可及性；依托江西29省干扰素集采中选优势，推动喷雾剂产品销量在去年同比大幅增长20倍；同时，公司注射剂等产品保持稳定市场基础，共同带动整体营收增长。

具体到市场拓展层面，集采渠道扩张成为三元基因全国化战略核心抓手。公司参与江西29省干扰素集采后，等级医院终端覆盖从6000余家扩容至8000余家，为核心产品持续放量、新管线快速上量提供战略支撑。

产品优势层面，公司重组人干扰素α1b喷雾剂是市场独家剂型，人干扰素α1b滴眼液在江苏省独家中选，优势显著。

运营效率提升

为长期扩张提供有力支撑

业绩向好的同时，三元基因2025年精细化运营管理成效显著，存货周转与资产周转效率均提升。

2025年公司存货周转率达到2.71次，较2024年显著上升，主要得益于优化产销协同机制和推进库存精细化管理，实现了存货周转速度的加快，有效提升了资金使用效率，降低了仓储成本。应收账款周转率为3.74次，较2024年的3.06次显著提升，主要得益于强化销售回款管理，优化客户信用评估及账款催收等，加速资金回笼，改善现金流状况、增强资金流动性，财务风险管控能力持续巩固。

得益于运营管控升级，2025年公司经营活动产生的现金流量净额为6,565.53万元，核心产品造血能力强劲。公司在强化应收账款全流程管理的同时，还精细化管控成本费用，持续优化现金流结构与质量。

运营指标优化，为三元基因核心产品长期放量、新产能落地提供坚实的运营支撑，也为公司长期市场扩张与创新投入提供高效的资金周转保障。

与此同时，三元基因正在推进简易程序定增，完成后将有助于增厚资金实力。公司表示若募集资金落地，将全部聚焦主业，优先用于核心产品市场拓展、创新管线研发投入、技术平台升级及补充流动资金，进一步强化公司在干扰素、细胞治疗、重组胶原蛋白等领域的核心壁垒，巩固行业竞争优势。

持续推进在研项目与产品线拓展

多方位打开增长空间

三元基因持续以临床价值为核心，在儿科、乙肝、细胞治疗、消费医疗等领域多点布局，打开增长空间。

据三元基因介绍，小儿RSV雾化吸入剂作为公司儿科赛道战略的核心重磅产品，目前该项目已进入上市冲刺阶段。该项目已完成Ⅲ期临床试验，结果显示，药物对符合试验方案的患儿表现出良好的有效性和安全性。与此同时，公司与CDE进行了进一步沟通交流，并按照CDE指导意见，完成了雾化吸入药学补充研究。该产品上市后，有望填补国内RSV雾化治疗领域的药物空白，打开长期增长新空间。

三元基因乙肝临床治愈项目是公司肝病赛道的顶级战略布局，全能干扰素为全球唯一集高效、长效、安全一体的集成干扰素。该项目成功纳入国家科技重大专项，是国家对公司技术原创性、临床价值与战略意义的最高认可，代表项目底层技术、临床设计、疗效潜力达国际头部水平，也将有效助力研发成果达成。

γδT细胞治疗是三元基因创新赛道的核心战略布局，公司在通用异体γδT细胞治疗血液病和实体瘤方面取得阶段性成果。目前共完成36例患者临床研究，该疗法表现出良好的安全性和有效性。随着国家2025年出台818号令，规范行业、明确路径、利好合规企业，有利于公司“新药+新技术”双轨推进，加速临床转化，打造“干扰素+细胞治疗”抗肿瘤生态。

在黑色素瘤治疗方面，2025年公司人干扰素α1b产品获《CACA黑色素瘤诊疗指南（2025版）》权威推荐，是公司肿瘤赛道战略的关键突破。该产品被用于早期辅助与晚期一线治疗，标志其疗效与安全性获中国肿瘤学界最高级别肯定，针对中国人特有黑色素瘤提供了中国方案，支持产品全面替代进口干扰素。公司进一步启动黏膜黑色素瘤多中心研究，巩固学术地位，拓展肿瘤治疗市场空间。

为拓展“美丽健康”领域，公司2025年新增了胶原蛋白技术平台，与前5大技术平台有高度协同关联。在该平台支撑下，公司在全球率先创出高效表达与人体100%一致的全人胶原蛋白，是公司从严肃医疗向消费医疗的战略延伸，将打造公司第二增长曲线。公司表示，未来将以此为基质材料开发组织修复、类器官、再生医学等高端医疗器械。

另外，公司在重组人干扰素α1b喷雾剂基础上开发立舒星抗病毒口腔喷剂，是从治病到防病的战略延伸。前者是集采中选的独家抗病毒处方药，主打单纯疱疹病毒，拓展至呼吸道病毒感染等，市场潜力巨大；后者是广谱抗病原微生物的特效消毒液产品，既抗病毒又抗病菌，适用范围更广。公司表示未来将以干扰素系列为治疗核心，立舒星为预防辅助，持续强化抗病毒领域龙头地位。

整体来看，三元基因以“巩固基本盘+培育新曲线”作为中长期核心发展战略，围绕产能升级、品种迭代及创新布局，统筹推进业务发展。一方面，细胞因子药物通过智能化新厂区释放产能，保障产品放量、降本增效，践行普惠医疗；同时迭代优化独家品种与核心技术，持续构筑差异化竞争优势。另一方面，细胞治疗药物坚持以临床价值为导向，聚焦兼具抗实体肿瘤与血液肿瘤免疫调节功能的γδT细胞治疗产品开展创新布局；并依托自身优势切入胶原蛋白赛道，加快技术成果转化，深化产业合作，着力打造胶原蛋白系列产品核心竞争力。最终构建严肃医疗与消费医疗双轮驱动的长远发展格局，打开公司长期成长天花板。