“18倍股”星图测控2024年扣除政府补助后经营性净现金流为负 两名副总薪酬高于总经理
星图测控(920116.BJ)堪称今年整个A股市场的大牛股,年初上市时发行价为6.92元/股,今日盘中最高价已达到130元/股,涨了近18倍。
牛股光环下的星图测控,成色究竟如何?公司近日发布了2024年财报。从主要经营指标来看,不失为一份漂亮的成绩单,营利双增,归母净利润达到8497万元,同比提升35.68%,达到公司1月上市时在招股书中的业绩预测。
不过进一步剖析,公司这份财报透露出一个信号:经营性净现金流表现不佳,造血能力有待提升。根据财报,公司2024年经营性净现金流为1165万元,若剔除收到2813万元政府补助外,公司经营性净现金流约为-1648万元。并且拉长周期来看,公司在2022年、2023年经营性净现金流表现也差强人意。
另外,挖贝研究院从星图测控这份财报中还发现一个有意思的现象是,公司总经理牛威2024年度薪酬为51.6万元,低于副总经理张子航57.31万元、副总经理李攀54.05万元的薪酬水平。
扣除政府补助后的经营性净现金流为负
星图测控主要从事航天测控管理、航天数字仿真、太空态势感知、卫星在轨服务等太空管理业务,业务领域覆盖特种领域、民用航天和商业航天领域,于今年1月在北交所上市。
2024年年报作为公司上市后交出的首份成绩单,表现可圈可点。去年实现营收2.88亿元,同比增长25.9%;归母净利润8497万元,同比增长35.68%;扣非后利润6031万元,较上年提升了18.72%。
不过从经营质量维度看,星图测控这份增长财报背后的“含金量”不高。现金流方面,公司去年经营活动产生的现金流量净额为1165万元,仅相当于归母净利润的14%。
进一步看,公司去年还收到政府补助2813万元,如果剔除政府补助,公司去年经营性净现金流应是负值。
根据会计规则,政府补助会被计入“经营活动现金流入小计”、或“收到其他与投资活动有关的现金”、或“收到其他与筹资活动有关的现金”,由于星图测控后两项为空,所以推测政府补助被计入“经营活动现金流入小计”,也就是最终在经营活动产生的现金流量净额中体现。减去2813万元政府补助后,公司经营活动产生的现金流量净额约为-1648万元。
再回顾公司前两年的现金流表现,2022年、2023年经营活动产生的现金流量净额减去政府补助后分别为-2654万元、139万元,意味着公司通过自身业务造血的能力亟待提升。
上述影响也反映到资产端,截至2024年末,公司应收账款大增60%至2.43亿元,在应收账款计提影响下,公司2024年信用减值损失达到1588万元,占营收的5.51%,进一步吞噬利润空间。
两名副总薪酬高于总经理
星图测控发布2024年财报也将董监高薪酬公开,数据显示,公司两名副总经理的薪酬要高于总经理。
根据财报,星图测控董事、总经理牛威去年薪酬为51.6万元,而副总经理张子航(同时兼任财务总监、董事会秘书)去年薪酬为57.31万元,副总经理李攀薪酬为54.05万元。三人2024年年初至年末均在公司任职,且都不在关联方获取报酬。
另外,公司董事长胡煜去年薪酬为81.04万元;副总经理李宁薪酬为36.55万元,是3名副总中薪酬最低的一名。
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