2026年上半年，北方华创（002371.SZ）归母净利润增长速度又一次落后于营收增速10个百分点以上。

依据公司2026年半年报，北方华创今年上半年营业收入201.61亿元，同比增长24.90%，归母净利润为33.70亿元，同比增长5.05%，归母净利润增速要比营收增速低19.85个百分点。

在解释为何归母净利润增速只有5.05%时，北方华创提到一点：

公司为应对市场规模扩大，市场拓展及客户服务团队人员数量增加，以及芯源微销售费用并表，2026年1-6月销售费用同比增加2.95亿元，同比增长63.46%。

原本，因为业务规模扩大，招聘更多的销售和售后人员是很正常的事情。但问题是，截至2025年末，北方华创已经有21101人了。

21101人意味着什么？我们不妨拿A股另一大半导体设备头部企业中微公司进行对比。

依据中微公司2025年财报，去年末中微公司在职员工的数量合计为2963人。也就是说，2025年末，北方华创员工总数是中微公司7.12倍，比中微公司多18138人。

但北方华创的收入规模并没有达到中微公司的7.12倍，而是3.18倍。

2025年，北方华创营业收入为393.53亿 元，中微公司为123.85亿员，约为中微公司的3.18倍。到了2026年上半年，北方华创与中微公司的收入倍数差距还在缩小，今年上半年北方华创营业收入为201.61亿元，中微公司为66.91亿元，约为中微公司3.01倍。

而如果北方华创能够将人员规模控制在中微公司的3.18倍，那么在2025年底，北方华创的员工总数将只有约9423人（2963*3.18），将比现在的21101人少11678人。

值得注意的是，如果能节省11678位员工的薪酬成本，北方华创的归母净利润，可能会比现在高出不少。

依据证券之星数据，2025年北方华创人均薪酬为34.54万元（注："人均薪酬"根据定期报告中"应付职工薪酬"附注的本期增加值/员工总数计算而来）。以34.54万元的年薪估算，11678人对应的薪酬总额约为40.34亿元。

那么，40.34亿元对北方华创来说意味着什么呢？作为对比，2023年至2025年，北方华创归母净利润分别为38.99亿、56.22亿元、55.22亿元，2026年上半年北方华创归母净利润为33.70亿元。

北方华创简介：

财报显示，公司专注于半导体基础产品的研发、生产、销售和技术服务，主要产品为电子工艺装备和电子元器件，电子工艺装备包括半导体装备、真空新能源装备；电子元器件包括电阻、电容、电感、晶体元器件、传感器、模块电源、微波组件等。