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新三板药企中报盘点:“两票制”加速洗牌,业绩“二八分化”明显

2018/8/24 9:29:12      犀牛君 王艳妮

随着新三板公司中报披露进入密集发布的窗口期,各行业企业的成绩单也陆续揭晓。截至8月22日,新三板医疗板块已有98家企业披露了半年报,从已披露的半年报的企业来看,可谓是“几家欢喜几家愁”。整体来看,新三板医药股上半年业绩良好,22家亏损,其余76家实现盈利。

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拟IPO企业善水科技拔得头筹 半年净赚6796万

在盈利的76家公司中,善水科技(871838)以2018年上半年录得净利润6796万拔得头筹。

8月3日,善水科技披露半年报。报告显示,公司2018年上半年实现营收2.09亿元,较上年同期增长40.29%;实现归母净利润6796.14万元,较上年同期增长145.01%。

半年赚近7000万,善水科技可谓是“赚钱小能手”。值得称赞的是,赚钱之余公司还不忘回馈股东。善水科技拟以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利4元,合计派现6319.06万元。也就是说,公司半年的利润几乎都分派了出去。

犀牛之星(ipo3.com)自选股显示,善水科技主营染料、医药中间体的研发、生产和销售。以前年度业绩方面,善水科技2017年营收3.21亿元,同比增长80.55%,归母净利润为6692.32万元,同比增长259.98%。从目前情况看来,善水科技业绩正在高速增长。

有了业绩作支撑,在挂牌新三板不到一年的时间,善水科技便开始寻求更大的资本市场。今年5月8日,善水科技正式进入首次公开发行股票并上市辅导期,辅导机构为德邦证券。

当然,业绩讨喜的企业可不止善水科技一家。8月22日,青蒿药业(870644)披露半年报显示,公司上半年实现营收7541.05万元,同比增长24.74%,归母净利润为4261.14万元,同比大增1428.16%,紧随其后。

同样,海融医药(870070)2018年上半年实现营收1436.78万元,同比增长1900.98%;实现归母净利润3702.44万元,较去年同期亏损420.12万元,实现大幅扭亏为盈。

(截至8月22日医药行业净利排名前十企业)

(截至8月22日医药行业净利排名前十企业)

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科方生物、爱诺药业增长喜人  最高增速达390%

单从净利润增速指标来看的话,科方生物(839615)、爱诺药业(838233)、高盛生物(872674)分别以390.42%、305.08%、221.99%的增长率雄踞净利增速前三甲(因基数小增速意义不大,故剔除净利500万以下的企业)。

首先来看看“状元”科方生物。科方生物8月22日披露半年报显示,公司2018上半年实现净利1264.87万元,较上年同期净利257.91万元增长390.42%。

科方生物称,上半年公司POCT 产品销售额大幅增长,同时根据形势适时调整了子公司亚太体检的经营结构,发生的期间费用成本比上年同期减少375万元,这使得公司净利同比增长超三倍,一举由“百万富翁”变身“千万富翁”。

再来看一下“榜眼”爱诺药业。数据显示,爱诺药业上年实现净利润939.84万元,同比增长305.08%。爱诺药业表示,公司实现净利大增的原因主要有两点:一是省外市场如西南市场(云、贵)和中西部市场( 渝 、豫、青)开发进展顺利,销售提升显著,收入大增;二是费用绝对额增加,但由于销售业务量大幅增长,费用率同比下降明显。

最后看看“探花”高盛生物,公司今年上半年实现了净利922.08万元,同比增长221.99%。值得注意的是,高盛生物净利大增,除了得益于因业务拓展,来源于区县一级的业务收入、规模大幅增加外,上半年公司还收到了政府补助210万元。

除此之外,金芙蓉(837665)、达科为(837900)、天泉药业(872952)等企业上半年业绩增长也较快。

需要提醒的是,随着医改不断深入,医药行业竞争愈发激烈,医药商业市场将面临重新洗牌,而药企面对更加复杂多变的市场,只有保持强劲的上升势头才能避免被淘汰出局。

(截至8月22日医药行业净利增速排名前十企业)

(截至8月22日医药行业净利增速排名前十企业)

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受医改政策及“两票制”影响  多家药企业绩惨淡

说完“欢喜”的企业,接下来我们来聊聊“忧愁”的企业。犀牛君统计发现,上半年业绩下滑的药企中,有多家受到医改政策及“两票制”影响。

其中,同济医药(430359)上半年实现营收1.29亿元,同比下滑9.42%;归母净利润为506.38万元,下滑幅度达43.07%。

无独有偶,天锐医药(833782)上半年营收4867.15万元,同比增加1.39%;亏损44.63万,较去年同期净利17.66万由盈转亏。延安医药(839010)上半年则实现营收1.14亿元,同比下滑33.15%;归母净利润为1156.19万元,同比下滑59.48%。

而对于业绩的下滑,三家企业纷纷表示,受国家医改政策及“两票制”的影响,公司产品销售收入较上年同期大幅下滑。

那么,何为“两票制”呢,竟然让多家药企“深受其扰”?

2017年1月,国家卫计委发布《印发关于在公立医疗机构药品采购中推行“两票制”的实施意见(试行)的通知》,该《通知》明确,公立医疗机构药品采购中逐步推行“两票制”,鼓励其他医疗机构药品采购中推行“两票制”。

简单来说,“两票制”就是指药品从制药企业卖到一级经销商开一次发票,从一级经销商卖到公立医院再开一次发票。两票制的实施,替代以前常见的七票、八票,大大缩短了药品的流通环节,使得整个医药行业的结构都将发生调整。

实际上,两票制影响最大的就是行业中起流通作用的医药商业公司,在“两票制”下,分销渠道的调拨业务会受到限制。对于偏流通环节的药企来说,两票制将直接影响企业的收益,而上述三家业绩下滑的企业便属于此类。

犀牛之星APP显示,天锐医药主营药品及医疗器械批发,同济医药和延安医药主营医药产品的研发、生产和销售,三家企业都属于物流、代理、过票的中小型医药商业公司,因而受到“两票制”的影响会更大。

综上,从目前披露中报的药企来看,新三板药企正呈现“贫富两极分化”的局面。“两票制”的落地将促进医疗行业的提档升级,而药企必须积极主动作为,摆脱传统的药品商业模式,寻求创新开辟新的模式。

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