本土半导体测试龙头“华峰测控”强势登陆科创板

2020/2/17 14:04:09 华夏时报网

2020年2月7日，北京华峰测控技术股份有限公司（以下简称华峰测控或公司）完成了申购。交易所公告显示，华峰测控（688200）本次网上发行有效申购户数为338.00万户，有效申购股数为115.09亿股。回拨机制启动后，网下最终发行数量为864.14万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的62.01%，占本次发行总量的56.49%；网上最终发行数量为529.45万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的37.99%，占本次发行总量34.61%。回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.04600131%。

2019年中美对抗，从关税、金融一路打到科技战，全球经济景气下行却抵挡不住科技趋势向前迈进。在科创板以及半导体国产化大潮推动下，半导体板块在过去一年时间中已经成长为超过一万亿元市值的重要投资板块。根据WSTS预测，2020年全球半导体市场较2019年将增长4.8%至4260.8亿美元。华峰测控的强势加入，给半导体国产化带来了新的投资机会。

国家助力华峰测控全速赶超

中国现在已经成为全球最大的集成电路市场。一方面，中国半导体市场需求广阔，但自给率低，供需严重不平衡；另一方面，中国生产制造成本较低，且随着技术、人才、产业链资源不断发展，已具备承接产能转移的基础。

随着新能源、电动汽车、5G、AI、物联网等新一轮科技逐渐走向产业化，国内芯片设计产业将逐渐兴起，全球封测产业重心将持续向国内转移。

全球知名半导体企业，如英特尔（Intel）、三星（Samsung）、SK海力士（SKHynix）、台积电（TSMC）等已陆续或计划在中国建设工厂或代工厂。根据SEMI统计，从2017年到2020年，预计全球新增半导体产线62条，其中26条位于中国大陆，占总数的42%。

华峰测控招股书显示，此前受贸易摩擦等因素影响，半导体设备的进口替代趋势进一步加强，公司的部分客户增加了对国产设备的采购比重。

“本次公开发行是华峰测控发展历程中的一个重要里程碑……逐步推动公司发展成为半导体自动化测试系统领域的国际领先企业。”2月6日上午，在科创板拟上市公司华峰测控的网上投资者交流会上，公司总经理蔡琳表示。

公开资料显示，成立于1999年的北京华峰测控技术股份有限公司（下称“华峰测控”），是国内最早进入半导体测试设备行业的企业之一，深耕模拟和混合信号测试设备领域。在模拟集成电路测试系统方面，华峰测控已经与国际领先厂商共同处于行业一流水平，是目前为数不多的能够进入欧美半导体市场的中国本土半导体测试设备厂商。

国内半导体测试设备行业多年来由国际公司主导。根据赛迪顾问数据，2018年中国集成电路测试机市场上，占有率最高的前两家企业分别是来自于1960年成立的美国泰瑞达和1954年成立的日本爱德万，二者合计市场份额达到约82%。

但在细分领域，华峰测控已经突破了两家公司的统治地位。2018年中国（大陆地区）模拟测试机市场规模为4.31亿元，华峰测控当年境内模拟测试相关的收入为1.73亿元，即公司占在这一市场的占有率超过40%。目前，华峰测控已经成为国内最大的半导体自动化测试系统本土供应商。此次募投计划将使公司产能和研发得到进一步扩大，实现对国际巨头的反超。

优质资产凸显投资价值

聚焦科创板，半导体概念深受热捧。华峰测控72.58倍的发行市盈率揭示了市场对公司盈利能力的认可及成长性预期。

数据显示，2016-2018年，华峰测控的营业收入保持着较快速的增长；其中2018年，实现营业收入2.19亿元，同比增长了47.18%。2019年，在全球半导体行业处于整体下行、尚未完全回暖的大环境下，华峰测控前3季度实现营业收入2.01亿元，仍保持着10.83%的增速，实现净利润8,137.09万元，同比增长了2.20%。

良好的盈利能力反映出公司产品的优秀竞争力。而这份竞争力则来自于华峰测控在研发上的大力投入。数据显示，2016年到2019年1-6月，华峰测控研发费用分别为1626万元、1788万元、2439万元和1387万元，占营业收入的比例分别为14.53%、12.04%、11.15%、13.57%。

对此，华峰检测表示，公司核心技术团队在享受国务院政府特殊津贴的技术专家的带领下，形成了一支以老带新、骨干力量强大的研发团队，在国内同行业企业中拥有较强的研发人才优势。

我们了解到，此次华峰测控募集资金涉及的领域除了其当前聚焦的模拟及混合类集成电路自动化测试系统外，还涉及SoC类集成电路和大功率器件自动化测试系统。

SoC类集成电路市场前景广阔。根据SEMI数据，2018年全球半导体测试设备整体市场规模约为56.33亿美元，其中，SoC类和数字集成电路测试设备市场规模约为25.49亿美元，占比近一半。根据赛迪顾问数据，2018年中国（大陆地区）SoC类集成电路测试系统市场规模为8.45亿元，是公司目前聚焦业务市场规模的近2倍。目前国内SoC类集成电路测试市场自给率仍然较低。

另外，随着绿色能源、电动汽车、工业机器人的兴起和高铁的发展，功率器件逐渐模块化、集成化，功率不断加大，开关速度加快，成为区别于分立器件的新领域，大功率器件测试系统的市场需求持续增加。华峰测控亦将在大功率器件测试领域发挥所长。

华峰测控半导体测试龙头