科创板现首封监管函 容百科技上市四个月暴雷两个亿
近日,上交所公布了对科创板企业的第一封监管函,即上证科创公监函〔2019〕0001号,监管函为针对宁波容百科技及有关责任人予以监管关注的决定。容百科技为科创板首批25家科创板上市公司之一,于7月22日敲钟上市,保荐机构为中信证券。
监管函指出,公司存在坏账准备计提不充分、研发费用核算不规范、三会运作不规范等问题,其中坏账金额可高达2亿。上市还不满4个月的新股,就爆出高额坏账,面临净利润锐减甚至亏损的境况。但是这一切,并不是毫无征兆。
比克动力累计应收2.13亿 问询期间屡次提及坏账问题
容百科技在上周五晚间发布公告,称公司下游客户比克动力未能按照付款协议。比克动力应在2019年11月15日前向公司支付第一期还款3,500.00万元。签署付款协议后至2019年11月15日,比克动力以银行承兑汇票方式已累计向公司还款人民币800万元,未能按约定足额支付第一期还款。
截至2019年11月15日,公司对比克动力的应收账款及应收票据余额为2.14亿元。容百科技拟对比克动力20,245.91万元应收账款补充计提5,678.35万元坏账准备,补充计提后的计提比例为35%。上述坏账准备的补充计提将直接影响公司当期损益,减少公司当年净利润4,826.60万元。如后续比克动力偿付能力评估情况出现不利变化,公司将需要对该部分款项全额或部分计提坏账准备;如进行全额计提,将可能导致公司2019年净利润大幅下滑甚至可能亏损。
招股书信息显示,比克动力为下游电池厂商,是容百科技2018年第二大客户、2017年第三大客户,在2016年则未进入前十大客户之列,销售产品为正极材料。2018年比克动力贡献的销售收入为3.67亿元,占当期营收比例12.07%。
容百科技在科创板之路上只经历了两轮问询便顺利注册生效。首轮问询中,针对应收账款,上市委问了关于应收账款金额、客户、占比、应收账款到期日、期后回款比例及分布等相关问题,并询问了各期应收账款主要客户与销售主要客户是否具有一致性;二轮问询中,上市委针对公司第一大债务人--比克电池进行了进一步问询。
问询中提到,比克电池在2018年度末欠款2.16 亿元并存在到期无法兑付汇票的情形,同时,公司报告期末,特别是2018年末,应收票据余额占当期营业收入的比例明显高于同行。问询函还提到了比克动力潜在的经营异常的迹象:该公司与中利集团的重组终止,且长信科技对其持有的该公司长期股权投资在2018年度计提了减值准备。
在最后注册环节的反馈意见中,四个问题中的第二个,便是针对比克动力相关营收账款的回款情况。相关表述为:“发行人重要客户比克动力2018年业绩下降较大,截至2019年4月30日,发行人对比克动力2018年末应收账款尚有50%以上未收回。请补充说明并披露:截至目前对比克动力的收款情况和收款风险,结合上述情况分析对其坏账准备计提是否充分。请保荐机构、会计师说明对上述事项的核查过程、依据及核查意见。”
事实上,容百科技在7月1日,即注册生效次日,即将对比克电池的授信额度下调为0。但在2019年7月16日签署的招股说明书(上市稿)里陈述道,“主要客户及……以及其他可能影响投资者判断的重大事项方面未发生重大变化”。在半年报及三季报中,针对比克动力,容百科技并未单独计提坏账准备。
问询函认为,“以上情况说明公司对比克动力的应收账款相关信用风险已经显著增加,但公司在2019年半年度报告、第三季度报告中仍按照账龄计提坏账准备,未单独计提坏账准备。公司坏账准备计提不充分,导致2019年半年度报告、第三季度报告信息披露不真实、不准确。”
监管函还指出了容百科技在2019年半年报中,将其他费用记为研发费用,导致研发费用多记187.38万元;此外,还存在董事会会议、监事会会议未记录董事、监事发言要点和主要意见的情况。同时,存在个别董事仅在表决票上签字而未勾选表决意向,但表决结果统计显示全部董事同意通过议案的情况。以上情况表明,容百科技的内控制度恐有较大漏洞。
监管函挂网不久,容百科技又收到宁波证监局行政监管措施决定书,地方证监局对容百科技董事长、财务负责人、董秘采取监管谈话措施,对上市公司采取了责令改正措施。
容百科技相对发行价跌幅最大 整车企业为此次“连环债”源头
自容百科技在上周五晚间发布公告后,周一股价应声下跌。截止18日收盘,股价下跌4.32%,当日沪指涨0.62%;19日在三大股指单边上涨的情况下,公司股价有所回升,上涨1.71%;20日,股价再度下跌4.60%,相对发行价下跌12.81%。与其他科创板公司一样,容百科技经过了开市的火热和随后的股价下调,但是截至今日,仍是科创板内相较发行价下跌幅度最大的公司。
容百科技的主要产品为锂电池材料,实控人白厚善也曾是A股锂电池正极材料上市公司当升科技的创始人之一。2016~2018年容百科技在营收和净利润实现了持续增长,2019年上半年实现营收19.49亿元,净利润为1.14亿元。
但值得注意的是,容百科技经营性净现金流量却连续为负,这一数字在2018年年末为-5.43亿元。公开资料显示,容百科技在登陆科创板之前进行了多轮融资。2015年引入2亿元A轮融资,2017年6月完成10亿元B轮融资,2018年3月完成13.9亿元C轮融资。投资方包括金沙江资本、阳光保险、长江证券、云晖资本、上海自贸区基金等。同时,公司的毛利率和研发投入明显低于同业公司。由此看来,原本就相当依赖融资输血的容百科技,在下游回款出现障碍时,就显得极为脆弱了。
回头看比克电池,这家新能源动力电池的困境其实也有源可溯。比克动力在11月12日晚间发布致歉声明,表明公司表示未能如约付清供应商货款,主要是因为公司目前面临着一定的现金流压力,其原因是众泰汽车及华泰汽车未付货款影响。其中,众泰汽车应收账款约6亿元,华泰汽车应收账款约3亿元,比克动力已经分别提起相关诉讼。
受累于新能源汽车销量下滑,类似比克动力这样的上游锂电池企业也受到波及,同时“连环债”又对电池厂家的供应商造成损害。截止目前,比克动力的债务问题已涉及A股多家上市公司,除容百科技外,还有新宙邦等同为锂电材料的生产厂商,以及2家上市公司股东。
容百科技在公告中说明,由于比克动力抵押予公司的资产此前已被第三方申请诉中财产保全,该等抵押存在被认定无效的风险;为保障公司债权利益,目前公司所申请对比克动力的7,000.00万元诉前财产保全已获法院裁定支持。并另已向法院申请对比克动力实施。由于容百科技不是第一顺位保全人,因此仍存在债权无法获得清偿的风险。
总的来说,容百科技此次的危机,源头与成因已相当明了,但能否顺利化解此次危机我们拭目以待。科创板与注册制尚为新鲜事物,此次容百科技的危机,值得所有市场参与者的思考。
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