跨境通：跨境电商龙头引入国资控股股东打开行业未来新格局

6月9日晚间，跨境通（002640.SZ）发布《关于实际控制人筹划股权转让及表决权委托 暨公司控制权拟变更的提示性公告》，跨境通拟引入泸州市国资金舵投资作为股东，实际控制权或将由杨建新转移给金舵投资。

跨境通是国内跨境电商龙头企业，旗下拥有优秀的、在多个国家和地区排名靠前的自营电商网站平台：Gearbest、ZAFUL两大知名品牌。根据2019年度“BRANDZ中国出海品牌50强”榜单显示，Gearbest位列中国出海品牌综合排名第24名，电子商务类排名第2位，仅次于阿里巴巴；ZAFUL位列中国出海品牌综合排名第23名，线上快时尚类第2名。自有品牌营业收入占整体营业收入的38.45%，拥有商标1,336 项。

表1：截至2018年12月31日，公司主要自营网站的运营数据如下：

  近日，跨境通大股东及实际控制人杨建新、樊梅花及新余瑞景与四川金舵投资有限责任公司签署《股份转让及表决权委托框架协议》，拟通过大宗交易及/或协议转让方式向金舵投资转让其所持有的跨境通部分股份，并将股份转让后剩余所直接和间接持有的上市公司股份所对应的全部表决权、提名和提案权、参会权、监督建议权以及除收益权和股份转让权等财产性权利之外的其他权利将根据正式《表决权委托协议》约定委托给金舵投资使用。若未来股份转让及表决权委托完成，则金舵投资将成为跨境通新的实际控制人。

一、大消费行业，泸州老窖集团再下一城，布局美好生活新前景

四川金舵投资有限责任公司成立于2017年01月18日，注册资本27.5亿元，主要业务为投资与资产管理、股权投资、债权投资、企业并购、投资信息咨询（金融业务除外）、企业管理咨询等。金舵投资是由泸州老窖集团有限责任公司100%控股的全资子公司，泸州老窖集团由泸州市国有资产监督管理委员会100%控股。截至2018年12月31日和2019年3月31日，泸州老窖集团总资产分别为1029.04亿元和1217.18亿元，2018年和2019年1季度，分别实现总收入216.9亿元和84.09亿元，分别实现净利润51.36亿元和22.73亿元。

从交易层面来看，杨建新、樊梅花拟通过大宗交易及/或协议转让方式向金舵投资转让其所持有的跨境通部分股份，交易价格由金舵投资尽调完成后双方协商确定。转让股份前，杨建新、樊梅花及其一致行动人合计持有跨境通344,860,000股股份，持股比例为22.14%，本次股份转让完成后，杨建新获得资金回流，股票质押率将会相应下降，缓解原有股东股票质押资金问题。

从业务方面，近年来泸州老窖集团积极布局贸易、食品、金融、酒业、物流、大健康六大产业，成效显著，酒业多元化和物流一体化稳步推进，贸易发展势头强劲。商贸板块主体包括泸州老窖智同商贸股份有限公司和泸州海蛎子跨境电子商务股份有限公司，其中海蛎子电商作为入驻四川自贸试验区川南临港片区的跨境电商成功试水，2017年实现营业收入8829.16万元。本次计划收购跨境通将巩固泸州老窖集团在贸易、物流、跨境电商等领域的产业方向。

二、在全球市场一体化的大潮下，中国跨境电商行业方兴未艾

环球易购创立于2007年，于2014年被百圆裤业收购，成为其全资子公司。环球易购创始人徐佳东先生是跨境电商行业的领军人物，其于2015年3月起被聘为跨境通副董事长，2017年任跨境通总经理，2018年11月任跨境通董事长兼总经理。

而跨境通董事长徐佳东对于跨境通未来股价如此看好的主要原因就在于，中国的跨境电商行业未来大有可为。

最近十年来，全球的零售市场发生了重大的变化。无论是中国国内的零售市场，还是海外的零售市场，都正在经历了线上购物冲击线下零售的消费变革。跨境电商行业的迅速崛起，其核心推动力量来自于三个方面。首先，是互联网、电信等基础设施在世界各个主要经济体的普及。在这方面，中国实际上走在了世界的前面，具有一定的优势。华为的5G技术领先于欧美的主要竞争对手至少两年的时间。中国的移动互联网的普及程度也是当今世界上最高的。其次，电子支付技术的发展使得跨境电商的商业模式得以闭环。海外主要是paypal、applepay等，而国内的微信支付、支付宝等电子支付方式更灵活，创新的模式已经可以向欧美等发达国家进行输出。最后，全球物流行业的大发展，使得跨境电商行业进入快速发展的高速公路。国内的快递巨头，顺丰、四通一达等纷纷上市，通过A股资本市场的助力，走上了快速发展的道路，今后一定会产生国际快递行业的巨头。

在跨境电商行业中，目前存有多种模式。有B2B模式，国外的商家通过阿里巴巴等网站采购中国企业生产的商品。与B2B模式对应的是B2C模式，顾客通过网站采买来自于国外的商品，中国顾客比较熟悉的是海外购这种进口B2C的模式。中国顾客通过亚马逊、京东、天猫、网易考拉等网站直接购买海外商品，这些商品漂洋过海直接邮寄到消费者的手中。还有一种B2C的模式，是中国的卖家通过海外注册的网站将原产于中国的商品直接卖给海外的消费者。这种模式被称为跨境电商出口B2C模式。跨境电商出口B2C模式实际上与中国制造的战略规划、一带一路的大计方针息息相关。它帮助中国的商品突破层层关卡，以最为高效的方式走向世界。

在中国，跨境电商出口B2C模式的市场规模是十分惊人的。以中美之间的贸易情况来看，在跨境电商出口B2C模式兴起以前，中国就已经是美国和欧盟主要商品进口国。这段时间，中美贸易战，让大家关注到了到了中美的贸易额。2017年，美国从中国进口了5000亿美元的商品，2016年是4800亿，2015年也是4800亿，中国是美国的第一大商品进口国。而按B2B、B2C来划分，大概比例是85%和15%，而最近几年的趋势是B2C的占比在不断提升。按此计算，中美之间，跨境电商出口B2C当下的市场规模是750亿美元，按6.9的汇率来计算，大概是5175亿人民币。这还是只是美国市场的情况。除了美国市场，还有欧洲市场、南美市场、中东、非洲、俄罗斯、东南亚。这些地区随着互联网渗透率的不断提高，跨境电商B2C的市场规模也在不断扩大。而这一过程可能会持续十几年甚至几十年的时间，这对于中国的跨境电商B2C卖家是一个巨大的商业机会。

2014年在跨境通刚刚通过并购环球易购，转型进入到跨境电商领域时，以销售体量而论，跨境通并不是国内跨境电商出口B2C领域销售额最大的公司，还有几家企业和跨境通的规模差不多。但是上市后，经过中国资本市场的培育，有了A股市场良好的融资环境，跨境通以远超行业平均增速的速度迅猛发展，几年以后，年销售额已经是行业第二名两倍以上。跨境通并购上市后的市值，以最高点计算，涨幅近10倍。

跨境通实现跨越式发展的核心因素有很多，具体包括：

（一)中国制造的供应链优势

跨境通背靠中国制造，销售的商品90%是中国制造的产品。中国目前已经拥有了全球最为完备的工业体系。30年来的改革开放，中国工业迅猛发展，工业布局完善，建立了完整的工业体系，形成了众多的供应链集群。

最初是外商投资带来了先进的生产经验。几十年持续的外商投资，特别是设立研发和生产基地，对中国企业快速、近距离学习先进的技术、流程、质量把控起到了十分积极的作用。

（二)跨境通的运营力优势

过去批发零售模式下，中国企业是跨境商品被动的生产者。不会去定义产品，不会去设计新的特点，无法直接了解欧美客户的需求。产品虽然是我们中国生产的，但是产品中却没有中国企业的灵魂。

但是跨境电商B2C模式中，中国企业负责选择产品、物流、销售、广告投放、引流。中国企业开始直接面对外国客户，理解需求，创造能够代表中国的产品。化被动为主动，产生质的变化。

在这种全新的模式下，中国团队绕过了原有批发零售模式下渠道形成的壁垒，一步拉近了与顾客的距离，降低了自主创建品牌的壁垒，使得可能从无到有去创建自己的品牌，使得自己的运营能力能在跨境电商的模式中充分展现，这是跨境电商B2C模式真正的画龙点睛之处。

产品选择、仓储管理、物流管理、导流、促销，广告投放都是电商运营的具体内容。而中国的电商企业由于本土电商的超常规发展，这方面的经验特别丰富，

跨境通本身也是一家互联网企业。董事长徐佳东本人本科毕业于北京大学数学系，其后又在美国加州戴维斯分校取得了计算数学博士学位，其对尖端技术的理解与洞悉在跨境电商企业家中是首屈一指的。跨境通通过内部成立了强大的技术攻坚团队，吸收了大数据、人工智能方面的尖端人才，极大的提升了整个公司的运营能力。

三、泸州老窖集团布局出口跨境电商，为一带一路贡献“中国制造”

海外的跨境电商市场仍然是一片蓝海，增长空间巨大。在欧美成熟市场，线上销售的渗透率仍然在不断提升，市场的天花板还不可见。而一带一路国家和新兴市场国家，电商的发展还远不如中美等电商发达地区，东南亚、中东的电商市场发展尚处在初始期，印度进入发展期。根据国家（地区）线上零售额占总零售额的比重，可以将电商行业发展划分为“初始”“发展”、“成熟”3 个阶段。东南亚、中东国家电商渗透社会零售比重基本低于3%，即便在发达程度极高的新加坡，这一比值也仅4.6%，远低于美国10.4%，更低于中国17.1%。

新兴市场中，东南亚、中东、印度等地区电商市场份额预计将显著扩大。随着互联网持续向边缘国家、边缘群体渗透，新兴市场国家线下零售转移线上成为趋势。根据Euromonitor 预测，2021 年全球86个主要国家电商市场将达2 万亿美元，较2016年的1.16 万亿美元增长近一倍，CAGR达11.5%。瑞士信贷预测：全球8个主要的新兴市场国家5的电商总值将从2016年的1万亿美元增长至2025年的2.5万亿美元。

泸州老窖集团布局出口跨境电商，在行业方兴未艾之时，顺势而为，为一带一路国家带来“中国制造”。而对于跨境通来说，未来新兴市场的空间广阔巨大。随着各个地区电商市场不断发展成熟，还将有十几年甚至几十年的跨境电商发展红利。中国是当今世界电商领域的高地，跨境通作为出口跨境电商的龙头企业很可能成为未来世界电商的巨头。