莱茵生物配股启动 植物提取领军企业腾飞在即

2019年4月3日莱茵生物披露配股发行公告，将正式启动配股。从统计结果来看，2018年以来完成配股的公司股价整体表现良好，股权登记日至除权日之间的股价涨跌幅均值为2.58%，而除权日至配股上市日之间的涨跌幅均值则为4.05%。

在当前市场环境较好情况下，莱茵生物配股募集资金主要用于完善公司原材料供应链，力推从源头实施质量控制，选育优质种苗，按照GAP的要求进行规范化种植，提高原料的质量和产量，既可以为公司核心原料的采购提供有力的保障，又可以实现全产业链控制，降低加工及检测成本，提高企业的利润率，后续业绩增长及股价表现值得期待。

2018年以来配股大多上涨 参与认购平均收益6.63%

配股是上市公司向原股东以低于市价的某一特定价格配售一定数量新股，筹集资金的行为，原股东在持有原股份的基础上可以用较低的配股价格加仓进而摊低以前的持仓成本。举例说明，如果某股票前收盘价为10元，配股比例为10配2，配股价格4元/股，理论情况下，配股之后的除权价格为（10+4*0.2%）/(1+0.2)=9元/股。

假如账户原来持有1000股，不配股的情况下，持股数量不变，股价将由10元/股下跌至9元/股，总市值从10000元减少至9000元，亏损达10%，而如果参与配股，配股后持股数量将变为1200股，持股市值为1200*9=10800元，刚好等于配股前市值10000元加上配股缴款的4*200=800元，不亏不赚。这意味着投资者在看到配股公告后，正确的选择应该是及时参与配股，以免遭受除权损失。

一般情况下，如果公司配股募投项目市场空间较大，后续能给公司带来新的利润增长点，扩大公司市场占有率，进而提升公司二级市场估值，投资者参与配股将享受戴维斯双击，获得不菲的回报。

Choice数据库显示，2018年以来共有15家企业完成配股并上市，这些公司中股权登记日至配股除权日之间上涨的公司数量共有10家，占比为66.67%，下跌的公司数量仅有三成，而2019 实施配股的公司则全线上涨，配股除权日至配股上市日之间上涨的公司数量也有10家，占比为66.67%。

从涨跌幅情况来看，股权登记日至除权日的涨跌幅均值为2.58%，除权日至上市日的涨跌幅均值为4.05%，总涨幅为6.63%，而今年以来进行配股的公司收益更是明显，具体情况如下所示：

事实上，即使在 2018年贸易战升级，国内外金融形式错综复杂，大多数个股跌幅惨重情况下，进行配股的个股整体表现仍然较好，12家公司中，股权登记日至除权日股价上涨的公司数量共有7家，除权日至上市日股价上涨的公司数量也有7家，这其中如果剔除掉配股前已经连续涨停，估值虚高的华仁药业后，参与配股的投资者股权登记日至除权日之间的平均收益为-0.33%，除权日至上市日的平均收益为1.98%，参与配股整体而言将获得正收益。

植物提取行业第一股 募投完善产业链

此前莱茵生物发布的配股预案显示，本次配股募集资金总额预计不超过人民币 4.95 亿元，扣除发行费用后，拟全部用于以下项目：

莱茵生物作为国内植物提取行业的领军企业，专注于植物提取业务近20年，在技术、研发、设备、生产工艺、原材料采购等方面具有丰富的经验和优势，已系统地掌握了一整套植物提取物的研发、生产技术诀窍和关键工艺，形成了具有完整自主知识产权的系列核心技术体系。公司技术中心被认定为广西自治区级企业技术中心，并具有博士后科研工作站、广西院士工作站、广西自治区级工程技术中心、罗汉果工程研究院等研发平台。截至 2018年6月30日，公司拥有发明专利 50项，掌握了 300 多个天然成分提取的核心技术。其公司设立的植物科学创新中心，及海归博士领衔的农业技术研发团队，为公司原材料基地在种苗培育、田间管理、农艺技术等方面提供技术支持；上海设立健康产品研发中心，致力于新产品、新工艺、新配方的研究开发。其强大的研发团队，为公司的腾飞蓄积后劲助力发展。

根据2018年度业绩快报显示，莱茵生物2018年植提业务较去年同期保持较好的增长，营业收入较去年同期增长约32%，公司植物提取业务稳定增长的前提是公司对天然甜味剂业务的坚定看好。

世界已经有多个国家开始对蔗糖征税，减糖的重要性被推到了食品饮料行业的风口浪尖。天然甜味剂以其不含糖、低热量、天然、安全、绿色等性能被广泛应用到高端的食品饮料、营养补充剂、食品添加剂等领域，其中甜菊糖苷的应用在全球已经有 30 多年的历史，其安全性已经得到主流国家食品药品监督管理局的认证，例如美国 FDA的 GRAS 认证。随着健康饮食潮流的兴起，越来越多的消费者选择舍弃含糖产品，“低糖”、“无糖”和“天然、营养”等代糖市场成为各大食品饮料企业和消费者关注的焦点，星巴克、百事、立顿、雀巢、可口可乐等全球知名食品饮料企业均开始放弃人工合成甜味剂转而采用天然甜味剂作为其产品的甜味成分。随着《“健康中国2030”规划纲要》的出台，“健康中国”已上升为国家战略，政策与市场的双轮驱动，更进一步的推动了包括甜菊糖苷在内的天然甜味剂市场的发展，当前天然甜味剂市场即将进入高速发展的阶段。

此前公司甜叶菊和罗汉果采购模式主要为向农户和农民专业合作社采购，原材料供应量和质量均不太稳定，2017 年公司新建的自动化生产线全面建成并正式投产后，新建生产线的原材料年处理能力在 6 万吨以上，产能提升 4 倍以上，产能扩充后对原材料质量和供应量的要求也越发严格。此次募投建设自有的标准化原料种植基地将为公司未来天然甜味剂业务的高速发展打下坚实的基础，莱茵生物全产业链体系的布局，不仅降低了原料、车间加工及检测成本，更提高了企业的利润率，进一步增强公司的风险抵御能力。

莱茵生物在多年发展中积累了丰富的国际贸易经验和客户资源，与全球60多个国家和地区的百余家食品、饮料、保健品及化妆品制造企业和医药原料贸易商开展了业务往来，并与多家全球500强企业建立了稳定的合作关系。方案显示，项目建设完成并全部达产后，甜叶菊标准化种植基地建设项目预计可实现年收入 2.30 亿元，净利润 0.53 亿元，项目总体财务内部收益率（税前）为 17.90%，税前投资回收期（含建设期）为 6.60 年。