泰恩康拟IPO：新业务开展10年占比仅两成现金流等呈“V”字波动

2018/12/3 18:43:07 挖贝网王思宇

挖贝网 12月3日消息，IPO排队一年后，根据证监会官方消息，泰恩康（831173）目前在深交所创业板企业IPO排队名单中位列39名。

挖贝网注意到，泰恩康自产产品等新业务开展近10年来，至今没有突出进展，近年来占其营业收入的比重仅为两三成。

新业务发展不成熟，泰恩康的业绩表现也不乐观。2015年至2017年，该公司净利润、经营活动产生的现金流量净额两项指标双双呈现“V”字波动。

新业务开展近10年业务占比24%

据挖贝研究院数据显示，泰恩康是一家以医药代理运营为特色，以营销网络为优势，以生产、研发创新为双轮驱动的综合型医药企业。与技术转让等。

泰恩康的主营业务分为代理运营、自产产品和医药技术服务。目前，泰恩康主要代理的药品为“和胃整肠丸”、“沃丽汀”以及强生的医疗器械等。

2009年开始，泰恩康通过收购及设立子公司，将业务拓展到研发、生产、销售医药产品、医疗器械、卫生材料等领域中，开始将自产产品作为新业务开展。

其在招股书中提到，公司及其子公司共有中成药与外用药合计 53 个药品注册批件。其中，中成药主要产品包括六味地黄丸、复方乌鸡丸、明目地黄丸、知柏地黄丸、杞菊地黄丸、逍遥丸、补中益气丸等；外用药主要产品包括风油精、红花油、复方酮康唑发用洗剂、薄荷通吸入剂、香荷止痒软膏。

其中复方乌鸡丸、薄荷通吸入剂、香荷止痒软膏为公司独家品种。除此之外，同时公司还生产销售棉签、口罩等产品。

靠着上述50余个产品，泰恩康自产业务的发展并不顺利。数据显示，2014年至2016年自产产品收入占其主营业务收入分别为16.1%、27.6%、23.7%，去年全年自产产品占比为23.97%。也就是说，近年来泰恩康自产产品收入占比最高甚至没有超过30%。

相较之下，泰恩康的代理运营业务仍为其“业绩支柱”。2014年至2016年代理运营收入占主营业务收入的比例在这三年均达70%以上，分别为83.9%、72.2%、76.2%，在去年该项指标甚至达到75%。

净利润、现金流呈“V”字波动

新业务发展不成熟，泰恩康的业绩表现也不容乐观。2015年至2017年，该公司净利润、经营活动产生的现金流量净额两项指标双双呈现“V”字波动。

招股书及年报数据显示，泰恩康2015年经营活动产生的现金流量净额为1567万元、2016年仅为197万元。到了2017年则猛增至2265万元，前后差了2000多万。

挖贝网注意到，泰恩康早前披露的2016年“V”字底的经营活动产生的现金流量净额为1110万元，今年2月，泰恩康在IPO排队途中下修当期多项利润指标，2016年的现金流从1110万更正为197万。

经营现金流更改.png

无独有偶，泰恩康近三年净利润也呈现跟经营活动产生的现金流量净额相似的走势。2015年其净利润为4072万元，2016年几乎“腰斩”到2192万元，去年净利润出现几何式增长，上涨至5071万元。

目前，泰恩康几乎已经走到了A股的大门口。根据证监会官方消息，泰恩康目前在深交所创业板企业IPO排队名单中位列39名，前12名已经过会。

按照目前的上会节奏，顺利的话泰恩康将在2019年年初走到上会程序。至于其能否顺利达到上会程序，明年年初见分晓。

泰恩康 IPO 现金流

泰恩康拟IPO：新业务开展10年占比仅两成 现金流等呈“V”字波动