《金融时报》见证估值重塑：问界跻身全球豪华车前十的品牌增值路径

2026/6/9 10:53:49

进入2026年6月，国内高端新能源汽车市场步入年中盘整期。英国《金融时报》（Financial Times）报道，在全球品牌价值评估机构Brand Finance最新发布的全球汽车百强榜单中，问界品牌首次上榜即成为中国豪华汽车品牌价值第一，也是全球豪华汽车品牌前十中唯一的中国品牌。

这一估值突破并非偶然，在行业竞争从规模扩张转向质量博弈的背景下，市场正从财务基本面、技术沉淀与品牌生态三个维度，对问界品牌资产的含金量进行系统性拆解。

夯实盈利基本面，大单品路径接续释放财务回报

问界作为赛力斯集团旗下豪华品牌，其品牌价值可从赛力斯财务数据中获得印证。财报显示，赛力斯2025年实现营业收入1650.5亿元，归母净利润为59.6亿元。步入2026年一季度，在车市整体承压的背景下，赛力斯营收依然录得257.5亿元，同比增长34.5%，归母净利润达7.5亿元。

赛力斯优异的财务表现主要依托于终端销量的释放。公开数据显示，问界M5、M6、M7、M8、M9产品线构成了其核心基本盘，盈利惯性在二季度亦表现出一定承接力。问界M6上市短短一个月交付突破2万台，全新一代问界M9上市24小时内大定订单突破2万台，延续了高客单价的产品结构。

中金在研报中指出，大单品路径对赛力斯整体盈利能力的平稳向好具有支撑作用，赛力斯在高端新能源细分赛道的结构表现正逐步转化为可量化的财务回报，这为其在资本市场结构重塑期赢得了更多的确定性。

研发投入沉淀数据资产，算法闭环重塑品牌溢价

赛力斯的技术投入正加速转化为产品竞争力，2026年一季度，其研发费用达17.9亿元，同比增长70.7%。

这些研发投入正加速沉淀为可量化的数据资产。根据5月底披露的最新官方数据，问界累计辅助驾驶里程已突破77亿公里，智驾用户规模达到93.7万人，期间规避潜在碰撞超354万次。在“五一”假期的高密度出行场景下，用户使用辅助驾驶的里程占比达46.9%。

高研发投入与智驾路况数据的正向反馈，有助于算法在高端SUV赛道上形成相对稳定的技术和数据资产。华创证券在针对智能汽车产业的深度跟踪报告中指出，从行业更长远的发展角度来看，这种由海量行驶数据驱动的算法闭环，正在替代传统的机械制造壁垒，成为新阶段重塑品牌溢价的护城河。

多维口碑稳居头部，品牌生态锚定问界高端话语权

从市场生态的微观视角来看，汽车品牌的长期韧性不仅取决于当期财务报表，更取决于产品口碑等指标。今年上半年，第三方行业机构数据显示，问界在品牌成交均价、品牌净推荐值（NPS）以及C-NCAP综合得分率等关键维度上均保持在行业头部位置。

在此基础上，问界今年再度成为中国金鸡百花电影节全程战略合作伙伴，这一跨界动作将进一步巩固问界的高端价值感知，并夯实其在主流高端圈层的品牌话语权。

综合来看，在全球汽车产业向高质量转型的存量博弈阶段，品牌估值逻辑已从传统的规模叙事转向如今的质量叙事。对于初登国际百强榜单的问界而言，通过确立盈利周期、重构数据壁垒、锚定高端价值，已在内生动力上占据主动权，这将成为其巩固高端话语权、拓宽成长空间的关键基石。

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