半导体上市公司领跑A股底层逻辑

2024/10/9 17:50:23 芯辰大海高慧

（文章来源：芯辰大海）

9月24日至10月8日，A股强势上行，沪指从2749点涨至3490点，上涨27%。其中，半导体板块涨势尤其亮眼，个股全部上涨，平均涨幅达到60%，领先于其他板块。

半导体板块领涨有其内在逻辑：一是业绩复苏是支撑，159家半导体上市公司中，第二季度营收环比增幅均超过40%，平均增长125%，表现最好企业环比增长5倍；二是IPO扶持力度不减，目前，IPO处于阶段性收紧状态，科创板9月份唯一一家过会和唯一一家受理企业均为半导体企业，前者是半导体材料细分龙头兴福电子，后者是晶圆代工细分龙头武汉新芯。

另外，半导体企业一级市场投融端保持高热度。今年5月，国家大基金三期宣布成立，注册资本高达3440亿人民币，成为我国历史上规模最大的半导体投资基金。今年3月，长鑫科技完成108亿融资。今年6月，紫光展锐被曝融资超40亿元。据统计，今年8月国内半导体领域统计口径内共发生62起私募股权投融资事件，环比增加19%。

业绩复苏支撑板块领涨

根据东财choice数据，按照申万二级行业分类，9月24日至10月8日共6个交易日累计下来，159家半导体上市公司全部实现股价上涨，平均涨幅为60%，领先于其他板块。个股中，7只股涨幅超过80%，41只股涨超70%，102股涨幅在60%以上，125股涨超50%。

从节后行情来看，10月8日一度出现超100家半导体公司涨停的盛况。10月9日大盘调整环境下，仍有多家半导体公司涨停。

具体到个股，多只股票连续多个交易日收“20cm”涨停。国民技术在9月30日以20%的涨幅涨停收盘后，10月8日、9日连收“一字板”涨停，类似走势的还有珂玛科技。

半导体板块走出领涨行情，核心逻辑还是在于业绩明显复苏。

今年以来，受到人工智能行业热潮的影响，以及下游去库存与需求复苏并行，半导体行业回暖，产业链企业业绩得到改善。今年上半年，159家半导体上市公司共实现营收2738亿元，同比增长22.01%；净利润共计179亿元，同比提升11.57%。

二季度业绩复苏更加明显。数据显示，159家半导体上市公司今年第二季度营收环比增速均在40%以上，平均增速达125%。模拟芯片设计企业芯动联科二季度营收环比增速达到512%表现最突出。寒武纪、华峰测控等21家企业二季度营收环比增速也均在150%以上。

上文中提到节后连收“一字板”涨停的国民技术、珂玛科技，二季度营收环比增速分别为123%、139%。

半导体公司IPO逆势进入常态化

二级市场的繁荣，可见市场资金对半导体公司的追捧与青睐。而IPO阶段性收紧大环境下，半导体公司保持常态化IPO节奏，可见国家层面、政策层面对半导体产业发展的大力支持。

2023年8月27日，证监会提出“阶段性收紧IPO节奏”，不论是新上市企业还是新受理企业数量均明显下滑。数据显示，今年1-9月IPO发行上市企业数量不足去年同期三成。“827新政”调控一年以来，IPO新受理企业同比下滑超七成。

反观半导体领域，近期几家公司IPO迎来突破性进展，点燃市场信心。

上会方面，半导体材料细分龙头兴福电子在9月27日科创板IPO上会并获通过，9月30日提交注册，距离上市已经不远。兴福电子是9月份唯一一家IPO过会企业。

受理端，晶圆代工细分龙头武汉新芯的科创板IPO申请于9月30日获受理，是今年下半年以来首家IPO受理企业。

不过，当前环境下，半导体公司要成功登陆资本市场，还是要有一定的硬实力。如近期上交所新受理的武汉新芯，不仅在特色存储、数模混合、三维集成等细分领域具有领先的市场地位，并且盈利能力突出，2022年净利润超过7亿元。

半导体领跑A股