要成绩还是要业绩？新三板上挂牌的球队各有取舍

三家新三板挂牌俱乐部中，两家CBA球队更重视经营情况，相对而言放松了球队战绩要求，一家中超俱乐部选择以成绩为重，对于球队业绩并不是十分在意。

新三板在线研究院研究观点

1、大多数国内外职业竞技体育俱乐部在队伍战绩和业绩情况上都面临着二选一的尴尬问题;

2、三家新三板挂牌俱乐部中，两家CBA球队更重视经营情况，相对而言放松了球队战绩要求，一家中超俱乐部选择以成绩为重，对于球队业绩并不是十分在意。

引言：

4月27日，恒大淘宝披露了2017年报，虽然影响力巨大，但“亚洲足球第一股”的经营状况仍然不容乐观。年报显示，2017年，恒大淘宝实现营收5.28亿元，同比减少5.91%;亏损扩大至9.87亿元，而去年这一数据为8.12亿元。

对此，恒大淘宝称，俱乐部良好的品牌效应使得公司2017年收入稳定增长，但是由于引进教练和球员的转会费及薪酬成本较高，营业成本仍处于较高水平，导致公司目前仍处于亏损状态。

此外，恒大淘宝审计机构普华永道出具的报告显示，恒大淘宝累计亏损已近25亿元，且于2017年12月31日，归属于母公司的股东权益为-3.8亿元，净资产已为负。根据相关规定，自5月3日起，恒大淘宝将被实施风险警示，简称将变为“ST恒宝”。

受行业特点所限，为保证战绩，俱乐部往往需要持续投入以引入高水平的球员和教练团队，并通过提供高额的工作合同以保持球队阵容的稳定性和竞争力，这导致营业成本始终处于较高水平。尽管各家俱乐部都希望能“名利双收”，但在现实面前又不得不加以取舍，除了欧美顶级俱乐部外，几乎很少能再有其他俱乐部有能力做到双丰收。因此，如何取舍也成了一门学问。

1、要想成绩变得好，砸钱一定不能少

从Sporting Intelligence网站发布的《2017全球体育薪资报告》(以下简称“《GSSS 2017》”)来看，球队成绩与薪资支出有着紧密的联系。根据《GSSS 2017》给出的数据，全球薪资最高的12家俱乐部被足球和篮球所包揽，其中，NBA球队独占9席，西甲双雄巴塞罗那和皇家马德里以及法甲领头羊巴黎圣日耳曼占据了剩余三个席位。

从球队战绩来看，9支NBA球队中有6支成功跻身季后赛，其中4支都通过了首轮晋级到了分区半决赛。有趣的是，榜单上的克里夫兰骑士和多伦多猛龙以及金州勇士和新奥尔良鹈鹕则分别在各自的分区板决赛中捉对厮杀。

另外，巴塞罗那已经将西甲冠军和国王杯冠军收入囊中，成功加冕双冠王;皇家马德里淘汰拜仁慕尼黑五年内第四次闯入欧冠决赛;巴黎圣日耳曼提前五轮夺得法甲冠军，法国杯决赛面对法丙球队也极有可能再添一冠。

无论是以青训著称的巴塞罗那还是被成为“土豪”的巴黎圣日耳曼，似乎都证明了在竞技体育的世界里，想要有过人的成绩，就一定不能吝惜自己口袋里的钞票。

2、“砸钱”也是门学问，中超球队仍需学习如何“钱生钱”

虽说砸钱是快速提升球队成绩的好方法，但也并不是恒久不变的真理。就以中超球队为例，16支中超球队中2017年薪资排名前五位的分别是上海上港、天津权健、河北华夏幸福、上海申花和广州恒大，最终上海申花仅排在联赛第11位，而广州恒大则力压上海上港夺冠，薪资总额倒数第五的广州富力反而以联赛第五结束了赛季。

在竞技体育里，并不是一味地砸钱就能带来正向收益，“好钢用在刀刃上”这句话显得尤为贴切。根据普华永道会计师事务所的数据，2016赛季中超俱乐部总收入70.82亿，平均收入4.43亿;总成本110.14亿，俱乐部平均成本6.88亿，各俱乐部总体亏损达到了将近40亿元人民币，2016赛季各家俱乐部平均亏损2.45亿元。

除了恒大淘宝外，A股市场上的中超概念股中，上港集团和绿地控股也在年报中提到了下属俱乐部的部分财务状况。其中，上海申花的账面价值在2017年减少了4,327.80万元，而上海上港虽然归母净利润达到了近5000万元，但是营业利润仍然亏损了将近2000万元，经营情况难言乐观。

相比于欧洲豪门俱乐部成熟的商业运作模式以及多样化的收入来源，中超俱乐部在运营上显然还有很长的路要走。以五大联赛为例，球队的主要收入来源为比赛日门票收入、电视转播收入以及周边产品销售收入三部分，其中周边产品通常是主要的收入来源，占比在30%-50%不等。即便是以电视转播收入为主的意甲联赛，商品销售收入的占比也在20%-30%左右。

反观中超联赛，恒大近两年的主要收入来源都是广告收入，而《2016中超联赛商业价值报告》的数据显示，中超球队的主要收入来源为赞助商赞助以及各大俱乐部背后的集团公司投资，门票收入只占0.6%。也就是说，除去老板和各大赞助商的投入，中超球队的亏损还将进一步扩大。因此，如何花钱也成了中超乃至整个中国竞技体育最需要学习的一个问题。

3、球队成绩与俱乐部业绩的冲突下，新三板公司做出选择

目前在新三板挂牌的国内职业俱乐部共有3家，分别是中超球队恒大淘宝(现已更名为“ST恒宝”)以及两家CBA联赛球队龙狮篮球和同曦篮球。

根据三家公司发布的2017年年报来看，广州恒大2017年净亏损高达98,687.40万元，亏损额接近10亿元大关。相比之下，同曦篮球连续第二年实现盈利，2017年净利润为508.74万元，龙狮篮球也在2017年扭亏为盈，实现净利润348.07万元。

与业绩形成鲜明对比的，则是三家俱乐部完全不同的成绩。广州恒大实现中超七连冠，龙狮篮球和同曦篮球在CBA常规赛分别排在第9位和第15位，龙狮篮球季后赛首轮便遭遇横扫，而同曦篮球则无缘季后赛。巧合的是，业绩最好的同曦篮球成绩却是最差，而成绩最为突出的恒大淘宝却在业绩上陷入困境。

其实不光是国内俱乐部，国外俱乐部同样面临着类似的选择题。作为全球商业化最成功的联赛之一，NBA联盟的球队却也面临着业绩和成绩之间的选择。在福布斯发布的2018NBA球队价值排行榜上，纽约尼克斯连续3年位居NBA球队价值排行榜头名，现在价值达到36亿美元，比去年增长9%，在各体育队中位于世界第6名。洛杉矶湖人以33亿美元在球队价值排行榜上位列第2名，增长了10%。

尽管成功的商业运作和地理位置的天然优势为两支球队带来了巨大的收益，但无论是尼克斯还是湖人最近几年的球队成绩都相当糟糕，在刚刚过去的2017-18赛季常规赛中，这对难兄难弟分列东西部第11位。反倒是球队价值榜末尾的新奥尔良鹈鹕表现惊艳，以“黑六”之姿闯入西部半决赛，而新奥尔良鹈鹕的球员年薪也高居全球第10。而贵为冠军球队的克里夫兰骑士则是30支球队中唯一亏损的球队，根据福布斯的数据，该队工资达1.34亿美元，还要缴纳2,500万美元的惩罚性奢侈税，因而亏损620万美元。除此之外，骑士队的球队价值也仅仅排在第15位，只能算是中游水平，相比尼克斯和湖人的“重业绩、轻战绩”，鹈鹕和骑士就是典型的“重战绩轻业绩了”。

篮球圈是这样，足球圈也是如此。足坛最会赚钱的俱乐部阿森纳最新发布的财报显示，2017年6月初到11月末的半年时间里，阿森纳通过转会市场共盈利5840万英镑。同时，阿森纳控股公司宣称，他们在这六个月里的税前盈利为2510万英镑，而2016年同期的盈利为1260万英镑，俱乐部目前没有短期债务，并持有1亿3760万英镑的现金。本赛季，由于球队没有获得欧冠资格，球票、电视转播和相关的商业收入都受到影响，俱乐部上半赛季的营业利润(不包括转会收益)只有2070万英镑，较2016年同期(5440万英镑)降低了62%。虽然阿森纳年年盈利，但是在球队成绩上却越来越差，从早些年的“万年老四”到如今的欧冠无望，阿森纳漂亮的财报也无法掩饰球队成绩的节节下跌。

另一支英超球队曼联在其2017年中报中也披露了近三年来的首次亏损，不过本赛季曼联在积分榜上高居第二，与之前几个坎坷的赛季相比，牺牲了业绩却实打实的为球队换来了不错的成绩。

4、新三板挂牌俱乐部的资本网络

4.1广州恒大淘宝足球俱乐部

作为第一家登陆资本市场的职业体育俱乐部，恒大淘宝可谓得风气之先。从资本市场本身来看，除了恒大淘宝挂牌新三板外，作为俱乐部的两大股东，恒大集团在香港上市，阿里巴巴在美国上市，两家公司旗下的各种子公司更是数不胜数，从资本体系的布局和资本运作来说，恒大淘宝无疑是三家挂牌俱乐部中体系最完善、运作最成熟的一家，挂牌新三板更像是一件水到渠成的事情。

4.2龙狮篮球俱乐部广州证券队

龙狮篮球是CBA里第一家挂牌新三板的俱乐部，也算是给CBA球队开创了一个先例， 在球队名称上，龙狮篮球在新赛季开始前与广州证券达成了冠名协议，因此虽然球队名称在新赛季更名为广州证券队，但广州证券对龙狮篮球并没有实际控制权，双方只是合作关系。

深入了解之后新三板在线研究院发现，在这个合作关系背后同样是一个初具规模的资本网络。广州证券背后的大股东是越秀金控，而越秀金控的实控人是广州国资委，除了其本身在A股市场上市交易外，旗下还拥有在新三板挂牌的广州期货，这也让龙狮篮球成为了三家俱乐部中唯一拥有国企背景的俱乐部。

4.3江苏同曦篮球俱乐部

江苏同曦隶属于同曦集团，同曦集团旗下包括了地产、商业、铝业、篮球、金融、文化传媒等多领域的投资和发展，是一家集多元化为一体的集团型企业。除了同曦篮球外，同曦集团的另一个支柱产业子公司——同曦铝业也已经在2016年先行挂牌新三板，作为同曦集团的两块金字招牌，同曦铝业和同曦篮球共同支撑起了同曦集团的资本体系。