2018年新三板创新层影视公司仅有17家：投资者人数拦路 淘汰近半

5月25日，备受关注的2018年新三板创新层名单正式发布，共940家新三板挂牌公司成功入选，较2017年减少453家。

大理娱统计发现，新三板创新层影视公司数量同样出现大幅缩水的情况，相较于2017年的31家，2018年创新层影视公司仅剩17家，投资者人数无法满足标准是导致数量锐减的重要原因。

17家影视公司入选创新层

大理娱根据全国股转公司公布的名单统计，2018年共有海润影业（836583.OC）、长江文化（837747.OC）、方金影视（837500.OC）等17家影视公司入选新三板创新层。

从业绩情况来看，这17家影视公司已经有了相对比较大的规模。

营收方面，2017年，14家影视公司突破1亿元，在1-2亿元之间的公司有10家。长江文化（837747.OC）、能量传播（833482.OC）、大业创智（839242.OC）营收排名前三，分别为6.08亿元、3.07亿元、3.01亿元。2018年一季度，传视影视（832455.OC）、长江文化两家收入突破1亿元，分别为1.79亿元、1.22亿元。

净利润方面，长江文化在2017年净利润达到1.07亿元领衔，2018年一季度以2294.14万元再次居首。2017年中广影视（834641.OC）、顶峰影业（832927.OC）成为唯二亏损的公司，净利润分别为-1017.62万元、-395.52万元。到2018年一季度，亏损名单扩大，10家影视公司亏损，能量传播、龙腾影视（835003.OC）分别以-1762.5万元、-1296.05万元的净利润居亏损前两位。

新进企业只有1家

大理娱注意到，2018年创新层名单中，包括海润影业、长江文化、方金影视等16家都为2017年入选的企业，今年成功保层；新进创新层的影视公司只有约克动漫（830936.OC）1家。

据大理娱了解，全国股转公司曾在2017年12月22日对分层制度进行改革，正式发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法》（下称：《分层管理办法》）。相较于原来的试行版本，《分层管理办法》对创新层准入条件的财务标准进行了较多调整：

标准一重在盈利能力。原来的规定为“最近两年连续盈利，且年平均净利润不少于2000万元，最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%”。为扩大创新层对优质公司的覆盖面，将净利润由两年平均不低于2000万元降低到两年均不低于1000万元，净资产收益率由不低于10%降低到不低于8%；同时，为防止规模过小、经营不稳定的公司进入创新层，增加2000万元最低股本要求。

标准二重在公司成长性。原来的规定为“最近两年营业收入平均不低于4000万元，营业收入复合增长率不低于50%”；为防止收入规模过小，业绩波动较大的公司进入创新层，提升创新层公司质量，将两年营业收入平均值由不低于4000万元提高到不低于6000万元，同时保留营业收入复合增长率不变。

标准三重在市场认可度。原来的规定为“最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元”，为与交易制度改革后的集合竞价交易方式相衔接，将“做市市值”修改为“做市市值或者竞价市值”。同时，考虑标准三没有盈利和收入要求，公司经营风险较大，对公司的净资产应有更高的标准，将股东权益不少于5000万元调整为股本不少于5000万元。

此外，原有创新层企业只需要做到合法合规和基本的财务要求即可，在财务标准上并不设要求。

不过，需要注意的是，2018年只有约克动漫1家新进入创新层，并不意味着其它未进入的新三板影视公司不满足财务标准。

一位新三板从业人士告诉大理娱，创新层标准改革后，财务标准是一方面，要求合格投资者人数不少于50人也是很多公司无缘创新层的重要原因。

投资者人数成拦路虎

大理娱对比2017年、2018年新三板创新层影视公司发现，去年在名单中的较受市场关注的嘉行传媒（830951.OC）、新片场（834630.OC）、永乐文化（837736.OC）等15家公司今年都被从创新层中剔除。

其中，博克森（832338.OC）、聚禾影画（838679.OC）、鑫岳影视（838305.OC）3家公司都已经从新三板摘牌，嘉行传媒已经申请摘牌，正在走摘牌流程；欢乐动漫（835622.OC）由于没有取得全国股转系统董事会秘书资格证书的董秘，在2018年2月12日起被调整至基础层。

大理娱分析发现，摘牌、没有持证董秘并不是创新层影视公司锐减的主要原因，改革后的分层制度中关于“合格投资者不少于50人”的规定才是阻碍影视公司进入创新层的最大障碍。

在原来的分层制度试行版本中，“合格投资者不少于50人”包含在标准三中。而在2017年底发布的正式版本《分层管理办法》中，“合格投资者不少于50人”成为新老创新层公司的准入门槛。不满足该项标准的公司，一律失去进入创新层的资格。

大理娱发现，被从创新层“淘汰”的15家2017年的创新层影视公司，除了已经摘牌的博克森截止2017年6月底有81名股东外，其他14家公司在摘牌时/截止2017年底/截止2018年3月底股东总户数都少于50户。

值得注意的是，目前成功留在新三板创新层的公司中，或存在突击入股的现象。根据wind数据，截止2017年年底，海润影业、长江文化等5家公司的股东户数不到50户，截止2018年一季度，其中4家公司股东户数不到50户。

前述新三板从业人士告诉大理娱，新的分层管理办法出来后，想进创新层的挂牌公司花钱找中介，寻找合格投资者突击入股的现象在新三板比较普遍。

“因为新三板对投资者有500万门槛要求，所以投资者比较少，还有一些发展中的公司虽然成长性比较好，但规模小，公众化程度确实没那么高，大一点的公司可能担心股东太多造成股权复杂不利于之后的资本运作，所以（找投资者突击入股）也算是无奈之举。”该人士表示。