露笑科技百亿豪赌半导体领域研发能力或成短板

2020/10/28 18:29:16 挖贝网邢荇

一个风口过去了怎么办？露笑科技会大约会告诉你，那就去追下一个。

起家于传统漆包线业务的露笑科技，今年年初开始在半导体领域大力布局。先是出资1亿元设立碳硅子公司，随后发布10亿元定增预案投资碳化硅项目，还将与合肥市长丰县共同投资建设第三代功率半导体（碳化硅）产业园，项目投资总规模预计100亿元。

这不是露笑科技第一次通过资本操作进入市场风口。光伏大热的时候，露笑科技就以收购的方式成功进入光伏行业。

善于把握风口露笑科技此次逐鹿半导体领域结果会如何？或许可以从露笑科技的研发实力中窥探一二。

花费20亿元进入光伏行业

露笑科技起家于传统漆包线业务，公司于2011年上市，是国内主要电磁线产品供应商之一。

自2017年开始，露笑科技通过并购重组强势进军光伏市场。分别花费了5.5亿元和14.85亿元收购了江苏鼎阳、顺宇科技两家光伏公司。

光伏行业可以说是当年的风口。2017年，国家能源局连发多项光伏行业政策，各地方政府也积极支持光伏产业及市场发展。截至当年11月份，国家以及各省市共有16个省，43条政策发布。

自此，露笑科技形成漆包线和光伏业务两大业务结构。2019年年报显示，漆包线和光伏发电产品金额占营业收入的比重分别是62.73%和25.05%。

开启第二个风口百亿豪赌半导体

在切入光伏行业成功之后，露笑科技开始大力布局热门领域半导体行业，投资近100亿元发展碳化硅。

公开资料显示，碳化硅（SiC）是现已开发的第三代宽禁带半导体材料中，研究最为成熟、市场应用前景最大的一种，可以用于新能源汽车、5G通讯基站、大功率相控阵雷达、卫星通讯等领域。

根据中国产业信息网的数据，行业最新统计和预测导电型碳化硅衬底片全球市场规模将从2017年的4亿美元增长到2022年的16亿美元，乐观预测甚至能达到34亿美元；半绝缘型碳化硅衬底片全球市场规模将从2017年的4亿美元增长到2022年的11亿美元。

由于第三代半导体的良好市场前景，吸引了不少A股公司进入，露笑科技无疑是其中动作最大的一家。

今年2月25日，露笑科技发布公告称，公司拟在浙江省诸暨市出资设立全资子公司露笑碳硅，注册资本1亿元，经营范围包括第三代半导体碳化硅产品，研究、开发碳化硅晶片等。

4月13日，露笑科技披露定增计划，拟募集10.4亿元，其中6.95亿元用于新建碳化硅衬底片产业化项目。

8月10日，露笑科技继续公告称，将与合肥市长丰县共同投资建设第三代功率半导体（碳化硅）产业园，项目投资总规模预计100亿元。露笑科技表示，项目一期建成达产后，可形成年产24万片导电型碳化硅衬底片和5万片外延片的生产能力。

研发能力或成短板

第三代半导体写入“十四五规划”的消息不断刺激市场神经，露笑科技以百亿豪赌半导体领域，但其主营业务与半导体行业相去甚远，并且与半导体企业相比，露笑科技含金量也相对较弱。

从业务结构来看，露笑科技的主营业务为漆包线和光伏电站。2020年上半年，露笑科技营收和净利润分别为11.45亿元和1.51亿元，在其利润结构中，漆包线毛利占比为13.3%，光伏发电毛利占比为86.7%。

可以说，露笑科技此前的业务和碳化硅并没有多少交集。

与此同时，在研发能力方面，露笑科技的科技含金量与半导体公司相比差距也较大。

以A股上市公司北方华创为例，该公司系半导体设备提供商，可以提供第三代半导体相关设备,其中碳化硅方面，可以提供长晶炉、外延炉等。

截至2019年末，北方华创累计申请专利4288项，其中申请发明专利2834项；累计授权专利2369项，其中授权发明专利1476项。在研发上，该公司近三年分别投入了7.36亿元、8.73亿元、11.37亿元。

企查查App显示，露笑科技目前共有30项专利，且以漆包线领域为主。2017年-2019年，该公司的研发费用为3122.72万元、3594.31万元、2887.61万元，总计投入约9604万元，仅为北方华创2017年研发费用的13%左右。

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