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奋斗270天:精选层我来了!

2020/7/24 17:04:49      挖贝网 张窦

成绩都是奋斗出来的!

从2019年10月25日宣布启动新三板深化改革到2020年7月27日精选层开市交易,各方经过276天的努力,精选层终于可以说我来了。

由于精选层既不同于科创板的注册制也不同于A股,奋斗的270多天时间里,证监会和全国股转公司为此共计出台67份相关文件和业务规则。期间,中介机构面对疫情突然来袭,更是克服困难按时保质完成191家企业的辅导,为如期开市打下基础。冲刺阶段,挂牌委甚至周末加班加点进行审议,这在国内资本市场鲜有前例。

奋斗的270天

2019年10月25日,在新三板发展历程上具有里程碑意义。这一天,证监会正式宣布启动新三板深化改革,提出设立精选层,建立转板机制。

深改之前,定价机制失灵、融资受阻、流动性差、优质企业逃离等多重困难摆在面前。因此,新三板“深水区”改革必须要啃下这块硬骨头,而对于市场各方来说,是一次只能赢不能输的改革。

由于各种复杂的原因,精选层既不同于注册制的科创板也不同于A股。为此,全国股转公司将精选层定位于整体借鉴注册制下科创板,突出新三板差异化管理的特色,同时不忘“服务好创新、创业、成长、科技型中小微企业”初心。

方向明确+思路清晰,新三板深改“蓝图”很快进入“施工”阶段。

2019年12月20日:证监会发布《关于修改<非上市公众公司监督管理办法>的决定》《非上市公众公司信息披露管理办法》,夯实了新三板改革的法律基础。

2019年12月27日:全国股转公司发布实施《分层管理办法》、《投资者适当性管理办法》等首批7件业务规则。

2020年1月19日:《公开发行规则》、《保荐业务细则》、《发行承销管理细则》3件第三批业务规则发布实施,标志着新三板公司公开发行并在精选层挂牌业务已正式启动。

2020年1月21日:《精选层审查问答28条》出炉,方便市场主体快速、全面、准确地理解审查要求。

此时即使全国新冠疫情爆发,也未对精选层稳步推进造成实质性影响。

2020年2月21日:全国股转公司发布实施《证券简称编制管理指引》等3项规则,确定精选层公开发行股票申购代码前三位为889。

2020年2月28日:《精选层审查细则》、《挂牌委员会细则》、《发行承销实施细则》3项规则落地,明确了市场普遍关心的精选层挂牌审查、挂牌委员会管理及发行承销有关业务办理的要求。

2020年3月6日:精选层《申报与审查指南》、《发行与挂牌指南》出炉。精选层公开发行相关业务规则全部发布。

进入4月份以后,各种规则和制度出台速度明显加快。

2020年4月9日:《独立董事指引》与《表决权差异安排指引》发布实施。

2020年4月24日:《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票停复牌业务实施细则》及配套的《全国中小企业股份转让系统股票停复牌业务指南》发布实施,并相应修订了《全国中小企业股份转让系统非上市公众公司重大资产重组业务细则》。

2020年4月30日:《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层调整业务指南》出台。

2020年5月22日:全国股转公司修订两件重组业务指南,进一步规范重组有关工作,修订了《全国中小企业股份转让系统重大资产重组业务指南第1号:非上市公众公司重大资产重组内幕信息知情人报备指南》和《全国中小企业股份转让系统重大资产重组业务指南第2号:非上市公众公司发行股份购买资产构成重大资产重组文件报送指南》。

2020年6月3日,证监会发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》。

2020年6月19日,《全国中小企业股份转让系统表决权差异安排业务指南》发布实施。

2020年7月22日,证监会发布《非上市公众公司监管指引第5号—精选层挂牌公司持续监管指引(试行)》及五项挂牌公司定期报告格式准则,以及全国股转公司发布关于做好挂牌公司2020年半年度报告披露相关工作的通知。

270天,新三板改革累计出台67份相关文件和业务规则。

进入受理和审议阶段,周末加班成为新常态。挖贝新三板研究院数据显示:问询环节,首批精选层申报项目从获受理到首轮问询平均仅用5.4个工作日;审议环节,6月13日(星期六)、6月14日(星期日)、6月20日(星期六)和6月21日(星期日)挂牌委员会共进行了4场审议,8家企业成功过会。

首批32家企业

数据显示,共有71家企业获得受理,最终32家企业脱颖而出成为首批精选层企业。

为什么会是它们?挖贝新三板研究院梳理发现,首批企业具有五大特点:

一、战略新兴产业受青睐:25家属战略新兴产业、现代服务业和先进制造业,占比78.13%。

二、经营与财务情况稳健:30余家企业2019年营业收入平均4.89亿元,平均净利润5047.32万元,净资产收益率平均13.59%。颖泰生物体量最大,去年营收53亿元;贝特瑞净利润规模最大,去年净赚6.66亿元。

三、成长性好:营业收入平均增长率5.12%,净利润平均增长率18.68%。观典防务去年净利润增速达到103%。新安洁连续两年营收、利润增速基本保持在30%以上。

四、“含科量”高:去年研发费平均2462.39万元,研发强度平均5.03%,接近创业板中位数5.15%。贝特瑞、颖泰生物、翰博高新3家去年研发用均超过1亿元,分别为2.4亿元、1.8亿元、1.1亿元。

五、行业隐形冠军多:贝特瑞连续7年负极材料出货量全球第一。颖泰生物是全球十大农化企业,所掌握的苯嗪草酮产品工艺技术国内外领先。球冠电缆是国内少数具备500kV超高压、大截面电力电缆生产能力的企业之一。

准备好了!

7月22日,全国股转公司正式宣布:精选层将于7月27日开市交易,与此同时,包含交易系统、交易监察和公司监管三大系统准备就绪。

交易系统:经过三轮仿真测试、三次全网测试、两次压力测试,精选层股票连续竞价交易系统已完成功能开发和扩容提速,具备开市交易条件。为了确保万无一失,7月25日还将进行一次功能验证测试,为开板护航。

交易监察:重点关注虚假申报、拉抬打压等4大类9种典型异常交易行为;重点关注频繁异常交易、涉嫌违法违规、高风险等6类账户;重点关注新股首日、严重炒作风险、持续下跌风险、舆情风险等6类股票。针对精选层连续竞价交易,上线新一代监察系统,增加26个连续竞价实时监控指标和16个定期核查指标,实现异常交易动态监测预警,构建内幕交易、市场操纵等线索识别跟踪等功能。

公司监管:将比照上市公司监管要求建立了精选层公司监管规则体系;构建契合精选层特点的监管机制,以保荐机构为抓手,以技术手段为支撑;建立与证监会、地方证监局的信息互报机制,严查快查重大违法行为,对违规行为“挖深挖细”。

改革最后一公里

打通多层次资本市场的“任督二脉”,是此轮深化改革的“最后一公里”。A股退市企业早已经可以直接到新三板挂牌,精选层优秀企业何时可以顺畅转板A股?

6月3日,证监会正式发布新三板公司转板上市意见,意见中称在精选层连续挂牌一年以上企业,且符合转入板块上市条件,可以申请转板到科创板或创业板上市。

全国股转公司副总经理张梅表示,转板制度是在传统IPO之外开辟了一条全新的上市途径,将充分发挥新三板市场承上启下的作用,打通中小企业成长壮大的上升通道,畅通多层次资本市场的有机联系。

开源证券中小企业服务部负责人彭海认为,转板上市机制可缩短新三板企业登陆A股时间,那些财务状况良好或创新能力较强、市场认可度较高、具有较高公众化水平的优质企业可根据自身情况寻找符合自身定位的资本市场,随着企业的成长有不同层次的资本市场助力。

何时会落地?

据广证恒生预计,转板上市实施细则有望在今年第四季度或明年第一季度推出。市场人士预计,2021年内有望看到精选层成功转板科创板或创业板的案例。

改革没有终点

作为全球上市(挂牌)企业数量最多的证券交易场所,新三板此次深改是我国多层次资本市场改革的重要一环。尤其是转板制度出台,多层次资本市场的互联互通得以实现。

针对此次新三板改革,全国股转公司董事长谢庚在近日的“新三板改革及精选层公开发行座谈会”上表示,这次改革是在新《证券法》的框架下进行的改革,新《证券法》明确了新三板是场内公开市场,所有场内市场的制度特征新三板都具备,这对稳定市场预期和拓展新三板持续改革空间具有重要意义。

谢庚强调,此次改革不是终点,而是未来新三板持续改革创新的起点,接下来新三板将围绕本次改革的四条主线,持续推进改革创新,使改革效应得到更好的释放。