行政薪酬55万同兴达的小秘密

2020/6/12 20:41:48 牛牛金融刘迪寰

如果说一家公司招聘行政管理人员，年薪近60万元，你的第一反应是什么？

钓鱼贴？搞传销？

在A股一家上市公司，这居然被证实是真的。

行政拿55万年薪同兴达数据波动异常

同兴达就是这家传说中的“人家的好公司”

公开资料显示，同兴达主要从事研发、设计、生产和销售中小尺寸液晶显示模组和摄像头模组，当前90%以上的产品应用于手机行业，客户包括华为、三星、OV等知名智能手机手机终端厂商。

一般来说，管理费用中的职工薪酬部分主要用来核算行政管理人员、财务部门、高管们的薪酬以及股权激励等，该部分支出2017-2019年分别为5918.84万元、8042.37万元、1.19亿元。

其中，同兴达近三年董监高的薪酬分别为1092.4万元、1116.34万元、1011万元，以2019年为例，同兴达董监高税前年薪前三名，分别是董事长、总经理万锋245万元，副董事长钟小平247万元，董事、副总裁隆晓燕144万元。

股份支付方面，2017-2019年分别为1497.04万元，3068.04万元和1852.83万元，2019年部分内容如下：

扣除董监高薪酬及股份支付部分后，支付给行政管理人员及财务人员的职工薪酬2017-2019年度分别为3329.40万元，3857.99万元和9046.88万元，而同期行政与财务人员数量分别为172人、69人、580人。

按此计算，2017-2019年，行政及财务人员人均年薪为19.36万元，55.91万元，15.60万元。可以看到，2018年度，同兴达的行政、财务人员人均年薪高达55.91万元，与其它年份差异明显。

究竟是哪里出了问题？

不仅如此，牛牛研究中心发现年薪波动异常的同时，行政财务人员占比也十分诡异。

2017-2019年，同兴达行政财务人员及其他人员情况如下所示：

可以看到，行政财务人员2017-2019年度总人数分别为184人，81人和592人，占总员工比例依次为5.52%，1.50%和10.15%。

从审计角度来看，这些都属于十分异常的情况，因为一家上市公司的财务与行政人员，要配对生产、销售、技术等人员的变化，如果生产、销售、技术等人员没有大幅变化，行政及财务人员的数量也不应该突然大幅度变化。

可从表中能观察到的是，2017年到2018年之间，生产、销售、技术等人员的数量有一定的增加，但是对应的行政、财务人员不仅没有增加反倒减少了103人；而从2018年到2019年，生产、销售、技术等人员的数量稍微降低，行政、财务人员数量却增加了511人。

占用供应商货款毛利率却仅10%

应该说，背靠着华为、三星等大户，同兴达日子过得还算可以，虽然毛利率不到10个点，但好在量大，每年要维持着1亿左右的净利润，如下所示：

从长期股权投资、商誉等来看，同兴达没有搞什么并购，整体步子比较稳健，其他应收，应付方面也比较干净。

比较需要注意的除了上文提到的行政、财务人员薪酬外，主要就是公司的净利润和经营性现金流量净额长期背离，如下所示：

可以看到，2018年和2019年公司经营性现金流量净额好转明显，这也可以从净营业周期指标得到验证，如下：

不过，如此之低的毛利率，为何能让上游厂商心安理得的被占用货款，2017年以来，该指标好转的原因是什么？

除此之外，公司高达10多亿的存货也并未计提什么减值准备，在智能手机出货放缓，各大厂商上演价格战情况下，这种处理是否谨慎呢？

同兴达行政

行政薪酬55万 同兴达的小秘密