全部选择标准一！ 4家企业精选层申报文件披露 关键资源要素首次出现！

千呼万呼使出来，全国中小企业股份转让系统终于公布了4家申报精选层企业的信息，分别是观典防务、颖泰生物、国源科技和晨越建管。

精选层受理开闸 申报文件中首次出现关键资源要素

《全国中小企业股份转让系统股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌业务指南1号-申报与审查》第十七条指出，“申请受理当日，公开发行说明书、发行保荐书、股票在精选层挂牌推荐书、法律意见书、财务报告及审计报告等文件（以下合称公开发行说明书等披露文件）将在全国股转公司网站“股票公开发行并在精选层挂牌专区”自动披露。 ”

4家企业都同时披露了5大文件，部分截图如下所示：

这与科创板对申报受理文件的要求类似。

《上海证券交易所科创板股票发行上市申请文件受理指引》第八条规定，“受理当日，发行人申请文件中的招股说明书、发行保荐书、上市保荐书、审计报告和法律意见书等文件应当在本所网站预先披露。”

牛牛研究中心重点对精选层的公开发行说明书进行相关介绍。

四家公司披露的公开发行说明书都分为12个章节，包含释义、概览、风险因素、发行人基本情况、业务和技术、公司治理、财务会计信息、管理层讨论与分析、募集资金运用、其他重要事项、声明与承诺以及备查文件等，以观典防务为例，如下：

各家企业各章节内容分布情况如下所示：

可以看到，业务与技术、财务会计信息及管理层讨论与分析部分一般而言都是篇幅最长的，其中业务与技术部分比较特殊，《全国中小企业股份转让系统精选层挂牌审查问答（一）》指出，“保荐机构、发行人律师及申报会计师应重点关注发行人的主营业务、主要产品或服务、用途及其商业模式明确、具体，发行人经营一种或多种业务的，每种业务应具有相应的关键资源要素，该要素组成应具有投入、处理和产出能力，能够与合同、收入或成本费用等相匹配。”

因此，关键资源要素成为精选层申报稿中都提到的一个要点，精选层及科创板申报企业业务与技术部分对比如下（左为精选层）：

此外，可以看到的是，颖泰生物备查文件较多，主要因为公司体量较大，披露详细所致。

其他公司如晨越建管等并未在公开发行说明书中将文件罗列，而是给出了查阅途径等，如下所示：

全部选择标准一 四家企业各有特色

进层标准选择是精选层与科创板最为相似的一点，牛牛研究中心在此前文章《三个月就能完成小IPO 精选层审核这些要点要掌握》中，对在创新层挂牌慢12个月的企业申报精选层需满足的标准整理如下：

这里以国源科技为例，相关内容截取如下所示：

由于这些公司此前在新三板创新层挂牌交易，本身有市值信息及财报信息披露，牛牛研究中对这些企业满足标准及最终选择标准情况整理如下所示：

可以看到这些企业在同时满足多项标准情况下，都选择了对市值要求最低的标准一，这与科创板企业选择标准一占比较多类似。与发行后市值不可预测相比，经过审计的财务信息给企业的安全感更高，选择较低市值标准，更加稳妥。

事实上，企业选择不同市值标准将面临的问询问题也不大相同，牛牛研究中心整理如下所示：

公开资料显示，颖泰生物是中国农药出口五十强第一名，拥有中国大陆首家农药GLP实验室，目前已形成近百种原药产品供应能力，包括除草剂、杀菌剂、杀虫剂三大类产品。截止去年年底，公司拥有研发人员 401 名，已授权国家专利 175 项。2019年年报显示，公司实现营业收入52.95亿元，净利润2.82亿元，即使在A股中，这一数据也堪称亮眼。不仅如此，即使受到疫情影响，公司一季度营业收入仍达到14.06亿元，净利润8000万元，同比分别下降1.21%和上涨102.29%。本次拟向不特定合格投资者公开发行不超过 10,000 万股（含）人民币普通股（未考虑超额配售选择权），扣除发行费用后募集资金净额，按照轻重缓急拟投入以下项目：

国源科技专注于地理信息和农业大数据领域，以地理信息开发应用为核心，通过将 3S 技术 与云计算、大数据、人工智能等现代信息技术相结合，向客户提供地理信息数据工程、行业 应用软件开发和空间信息应用服务等业务。曾先后参与第二次、第三次土地资源调查、农村土地承包经营权确权登记等国家级重大数据工程，承担或联合承担了“农村土地承包经营权确权登记国家级数据库管理系统建设”、“第二次全国土地调查国家级数据库管理系统建设”、“第三次全国国土调查成果数据库管理系统和共享服务平台”等多个国家级资源调查数据库系统建设项目。毛利率方面，公司常年保持在40%以上，这得益于公司研发投入上的不断加码，研发占收入比例逐年提升，2017-2019年度分别为7.32%，7.43%和9.45%。

观典防务是国内领先的无人机服务提供商，也是国内最早从事无人机禁毒产品研发与服务产业化的企业。公司的主营业务为无人机飞行服务与数据处理、无人机系统及智能防务装备的研发、生产与销售，2019年公司实现营业收入1.46亿元，净利润4170.42万元。

晨越建管是国内领先的工程咨询服务提供商，股东大会确定的发行底价为16.00元，发行数量不超过1448万股，按此估算公司发行后市值不低于14.09亿元。公司2019年实现营业收2.68亿元，归属于母公司所有者的净利润7064万元。

至此，关于精选层首批受理的4家公司，我们已经盘点完毕。公开发行说明书中多出了关键资源要素这一特色内容，而申报的4家公司虽然满足大多数标准，却都十分稳妥的都选择标准一进行申报，可以说十分整齐了。

牛牛研究中心将持续关注精选层最新动态，在后续问询、审核中给出客观、专业的分析。

（文章转载自：牛牛金融研究中心）