滨化股份前三季度净利增逾八成经营现金流17.32亿元彰显盈利质量

10月26日晚间，滨化股份披露2026年三季报。前三季度，公司实现营业收入126.83亿元，同比增长13.77%；归母净利润3.58亿元，同比增长86.37%；扣非净利润2.57亿元，同比高增168.62%；经营活动现金流净额17.32亿元，同比增长16.57%，主业盈利质量显著提升。业绩增量的背后，是一体化产业链长期构筑的成本护城河，叠加新材料、新能源转型布局稳步推进，公司长期竞争壁垒持续夯实。

业绩增长主要来自主营产品量价齐升，前三季度综合毛利率同比提升。据公司披露的主要经营数据，前三季度环氧丙烷销售均价8372.34元/吨，同比上涨27.18%；丙烯、环氧氯丙烷均价分别上涨24.63%、20.99%。氯碱化学品、碳三碳四化学品两大核心板块合计实现销售收入112.86亿元，占总营收近九成，主业基本盘稳固。研发方面，前三季度投入1.40亿元，同比增长37.64%，持续为技术迭代、新项目落地赋能。

值得注意的是，公司现金流保持韧性：尽管三季度账面盈利环比有所回落，单季度经营活动现金流量净额仍达8.2亿元，环比增加约1亿元，展现出较强的现金流创造能力和稳健的经营基本面。依托原盐、氯碱、碳三碳四一体化布局，公司实现产品协同配套、循环降本，有效对冲部分成本冲击，充分验证产业链“安全垫”价值。

在夯实主业基本盘的同时，公司以“北鲲计划”为抓手，加快向科技驱动、绿色能源、智能化三大转型，高端产品矩阵持续扩容。半导体材料领域，公司G5级电子级氢氟酸产品批量进入中芯国际等国内头部晶圆厂供应链，为进一步满足市场需求，公司正在推动实施3万吨/年电子级氢氟酸扩产项目。6N级电子级高纯氟化氢处于国内领先、国际一流水平，为半导体材料国产化贡献力量；阳信高端电子化学品项目有望于明年一季度投产。新材料领域，24万吨/年高性能连续法聚醚多元醇项目开工。

绿色用能布局上，公司北海源网荷储一体化新能源项目总投资约14.21亿元，建设有序推进。该项目按照“源、网、荷、储”四位一体模式规划，配套建设风电、光伏等清洁能源电源，通过园区内部电网将绿电就近直供北海碳三碳四综合利用项目等生产装置，并同步配置储能设施调节绿电出力波动。项目建成后，园区生产用能中绿电占比将大幅提升，在保障电力稳定供应的同时降低综合用能成本，有望提高经营韧性，推动生产体系加快向低碳化转型。随着高端新材料项目陆续投产放量、绿色用能优势逐步兑现，公司未来业绩成长有望持续提速。