现代投资被深交所问询后,再次放缓近2年的股权收购
挖贝网消息 现代投资于今日发布公告,公司董事会决定取消原定于18日举行的临时股东大会。
18日的股东大会原计划审议公司已持续近2年的股权收购案。目前来看,此次收购交易将再次暂缓。对于取消原因,公司方面解释的是本次交易还未得到湖南国资委的审批;事实上,11日深交所再次就此收购相关事宜对公司进行了重组问询,并要求公司于今日做出书面回复,公司还暂未回复。
股权收购已持续推进快2年,股价曾因“收购搁浅”一度暴跌
现代投资计划以发行股份及支付现金的方式,从湘轨控股处购买长韶娄高速100%股权。该股权收购从2017年10月27日公司股票停牌筹划资产重组算起,到今日已历时近2年。收购进程已被多次放缓。
股票停牌期间,因长韶娄高速被失信被执行人等问题,现代投资被深交所进行了专项问询,收购交易未能顺利进行。
2018年5月30日公司股票复牌,股价从6.25元/股起先是走出2个封板跌停,后又连续重挫5.39%、3.73%,略有企稳后再次一路深跌至3.96元/股,14个交易日的跌幅为36.64%,远超深成指同期跌幅。现代投资的股东对彼时的“重组搁浅”仍心有余悸。
需要说明的是,在证监会受理此次股权交易审查后,公司因无法按时回复证监会所提问题,中止了项目审查,收购进程再次放缓。截至目前,此项收购还需湖南省国资委批准、公司股东大会审议通过及中国证监会核准等。
核心路产即将到期 亟需补新“利润奶牛”
现代投资最近一期财报显示,今年上半年,公司主营的高速公路运营业务在收入占比只有19.11%的情况下,贡献了77.08%的毛利润,毛利润高达62.90%。
目前,现代投资运营6条高速公路,潭衡高速为最核心路产,其公路里程占公司全部公路里程的1/3以上、2018年通行费收入占主营业务收入的 44.27% ,毛利润占公司主营业务毛利润的48.98%,为公司主要盈利来源之一,但此条高速公路的收费期限仅剩 1年多时间,未来公司业绩承压巨大。
因此现代投资计划通过本次股权收购,引入优质高速公路资产。公司高速公路运营里程将由347.02公里提升至487.79公里,有助于增强公司核心竞争力和持续经营能力,提升长期盈利能力。
长韶娄高速扣非净利润“打脸”收购案
由于收购进程缓慢,操作时间冗长,作为交易标的资产的长韶娄高速的评估净值已有所下降:由2017年底的42.01亿元下降为2019年5月底的40.95亿元。虽然长韶娄高速的交易作价也从43.72亿元缩减至了43.22亿元,缩减了近5000万。但评估净值降幅远高于作价降幅,因此交易增值率由 4.09%增长至5.55%。
在一年前公布的资产收购报告书草案中,湘轨控股曾承诺长韶娄高速2018年扣非净利润不低于-6,661.77万元,长韶娄高速的预测扣非净利润不低于-548.50万元。而长韶娄高速实际扣非净利润为-1.58亿元,亏损额远高于承诺值和预测值。
最近披露的资产收购报告书修订稿显示,交易对手湘轨控股承诺长韶娄高速2019-2026年扣非净利润不低于-6,066.19万元、-1,568.94万元、3,178.07万元、6,293.10万元、9,619.75万元、 1.3亿元、1.68亿元、3.17亿元。另外,现代投资承诺重组完成后,未来三年每年现金分红比例不低于当年净利润的50%。
但无论是业绩承诺还是分红承诺,基础都是盈利向好。如果盈利预期未实现,一切承诺对于股东来说都是空头支票。
附注:长韶娄高速—湖南长韶娄高速公路有限公司
湘轨控股—湖南轨道交通控股集团有限公司
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