稀土永磁板块掀起涨停潮或为贸易争端反制焦点

2019/5/21 19:03:51 牛牛金融研究中心张振

今日，稀土永磁板块再迎涨停潮，板块涨幅达7.08%，主要起因是高层对江西赣江密集考察调研，向市场传达出重磅信息。

引高层考察调研，稀土资源是无法忽视的焦点

新华网5月20日14点09分发布消息，最高层在江西考察调研。消息显示，最高层首先考察了位于赣州市的江西金力永磁科技股份有限公司，了解企业生产经营和赣州市稀土产业发展情况。此次考察调研，是最高层2019年首次考察的民营企业。

在最高层领导江西考察调研之前，早在5月13日-5月15日，工信部原材料工业司就已赴江西赣州对稀土进行专项调研，并就江西工业主管部门、赣州人民政府及重点企业进行座谈。

值此中美贸易博弈之际，高层对稀土资源的密集调研，当中释放的信息可谓之多：一是高层对稀土反制的认可度在提升；二是高层摸底稀土下游在反制过程中是否能对冲出口需求，以保障产业链平稳运行；三是高端稀土材料应用关乎我国制造业转型，在美国限制中国高端制造业发展的背景下，鼓励国内企业自力更生。稀土相关上市公司也迎来涨停潮。

稀土市场博尽眼球，或迎来产业政策的大力支持

稀土市场受政策、市场的影响，目前已进入活跃期：政策层面，3月15日，工业和信息化部、自然资源部下达的2019年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制计划的通知，2019年第一批指标按2018年总指标的50%确定，分别为60000吨、57500吨，相比于2018年同期指标总量下降了18%，由于第二批指标下达有望适当调整，今年稀土指标有望进一步上调。

中长期来看，工信部2018年12月发文进一步加强稀土行业秩序规范，有望构建监管的长效机制，一定程度提振稀土市场情绪；市场层面，云南海关禁止缅甸稀土矿进口事件持续发酵，目前关口已封，不接受任何稀土相关商品的报关，稀土矿已无法从缅甸出口到中国，国内稀土供需有望抽紧，由于缅甸矿进口占比达到我国中重稀土全年指标的50%左右，中重稀土价格有望进一步走高；而对美国稀土矿的进口关税预计影响不大，一方面我国从美国进口主要是国内已经过剩的轻稀土矿，总体上占比较小。

2018 年从美国进口的稀土金属矿约2.75万吨，2019Q1从美国进口稀土金属矿5440.9吨。而2018 年我国从美国进口的稀土永磁材料18.5 吨，仅占我国稀土进口总量的0.7%。2019年Q1只进口2.7吨。考虑到进口限制对海外稀土产业的冲击，长远看集中度提升对产业构成一定利好。

定价权逐步回归之下，稀土限制出口作为反制手段效力依然突出

20世纪90年代以前，我国的稀土生产工艺和技术十分落后，世界上一些国家对中国实行技术封锁，致使中国只能大量出口稀土原矿，导致稀土定价权主要掌握在美国、法国、日本等技术发达国家。为打破发达国家技术垄断，“中国稀土之父”的徐光宪院士于1975年提出串级萃取理论，实现了稀土分离技术的重大突破，达到国际领先水平，定价权在逐步回归。由此我国实现了从稀土资源大国向生产大国、出口大国的转变。

目前，我国稀土储量占全球首位，2017年储量4400万吨，占全球比重为36.67%，产量10.5万吨，占据全球79.55%的市场份额，几乎处于垄断地位。同时更具战略意义的中重稀土竞争优势明显，赣州稀土资源储备丰富，在全球中重稀土的市场份额高达70%，在全球黑钨市场份额达到60%，高层密集考察调研赣州的深意不难理解。

反观美国，对于稀土资源的消费基本依赖中国，2017年美国进口稀土总量近80%来源中国。正因如此，2018年美国政府就曾宣布对中国稀土征收进口关税，但随后又被美国移出清单，而从近期美国向中国加征关税的情况看，稀土并未进入2000亿美元的关税清单，也未进入后续宣布的3000亿美元的征税清单。

由于美国对我国稀土依赖度较高，以此作为反制手段市场呼声较高。虽然美国稀土资源储量丰富，占全球13%，但美国美国产业链不完善，在多年前就停止了本国稀土的开采，稀土资源主要依赖进口。

牛牛金融研究中心认为，限制稀土出口作为反制手段效力依然突出。一方面，美国目前产业链不完善，重建产业链需要更长时间，据2016年2月美国政府问责局发布报告《稀土材料：制定综合性手段有助于国防部更好管控供应链中的国家安全风险》显示，美国重建国内稀土产业链链可能需要15年；另一方面，美国在重开采轻提炼模式下，其稀土分离冶炼能力也落后于我国，我国分离纯度早就超过99.9999%，处于全球绝对领先水平，作为美国限制向中国出口高端芯片的应对措施，稀土反制完全能为我国发展高端芯片制造业争取到一定时间。

就稀土资源对美国的利害关系而言，美国政府问责局就曾发布一份报告称：“如果中国禁运稀土材料，那么中国之外的几乎所有汽车、计算机、智能手机和飞机装配线都可能被关闭，依赖稀土的美国和北约武器系统也将如此。”

在贸易争端尚未解决之际，稀土的反制作用如果直接获得高层认可乃至施行，后续有望出台更多产业扶持政策，特别是严控黑稀土流通，并大力发展下游磁材等相关应用产业，降低稀土对国际市场的依赖，并为制造业转型提供支撑。因此，稀土永磁板块受益产业政策出台值得市场期待。

稀土稀土永磁板块制造业

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