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华微电子配股项目顺利完成 科创板利好半导体行业估值重构

2019/4/16 9:05:04      挖贝网 李根

4月16日,吉林华微电子股份有限公司公布配股发行结果公告。公告显示,经证监会批准,华微电子以本次配股发行股权登记日(2019年4月3日)上海证券交易所收市后股本总数751,324,000股为基数,按每10股配3股的比例向股东配售人民币普通股。截至认购缴款结束日(2019年4月11日,T+5日)华微电子配股有效认购数量为212,947,304股,认购金额约8.3亿元,本次无限售条件流通股股东及有限售条件流通股股东合计认配率达94.48%,控股股东上海鹏盛全额认购其可获配的股份。

华微电子于2001年3月在上海证券交易所上市,是国内功率半导体器件领域首家上市公司。近日,科创板内芯片企业扎堆申报,引发市场关注。截至目前,已有多家芯片产业的企业获得上交所科创板股票发行上市审核系统的受理。天风证券、华创证券、广发证券等6家券商陆续发布研报称,看好科创板设立给半导体产业带来的机会,半导体产业估值体系有望因此重构。

科创板对标A股企业 半导体行业有望迎来价值重估

借助历史经验来看,在2013年1月16日新三板正式揭牌运营前后,以半年左右的时间维度看,创业板在映射效应下,估值获得提升,而投资者所担心的资金分流并未发生。

而且,目前受理的72家科创板企业中,大部分都能在A股上市公司中找到竞争对手,这也意味着未来两者在估值方面对标的可能性。一方面,科创板企业的估值标准会将同类公司作为参考对象,另一方面已上市的竞争对手企业估值也可能被重新审视。由民生证券的数据来看,根据科创板受理公司招股说明书披露的拟发行股份数量、计划募集资金额估算发行价格,并根据 2018 年扣非净利润、发行后股本计算每股收益,以计算发行价对应的估值水平,将亏损公司市盈率设定为样本最高值,半导体行业受理公司平均市盈率为 81 倍,而目前半导体行业整体市盈率为70倍左右,有一定的补涨空间。

科创板落地在即,集成电路产业作为战略新兴板块有望持续成为市场焦点,这将有利于半导体行业的重新估值。东吴证券表示,结合历史上A股对重要政策的反馈规律,在政策推出前后,A股会存在显著主题投资效应,具备关键核心技术的A股科技股将受益迎来估值修复。

配股项目完美落地 半导体行业龙头有望迎来股价上涨

根据公司公告,华微电子本次配股募集资金,扣除发行费用后的净额拟全部用于新型电力电子器件基地项目(二期)的建设。本项目产品包括重点应用于工业传动、消费电子等领域,形成600V-1700V各种电压、电流等级的IGBT芯片;同时包括应用于各领域的具有成熟产业化技术的MOSFET芯片;以及与公司主流产品配套的IC芯片。

项目建成后,华微电子将成为国内首家以新能源领域功率半导体芯片制造为核心、规模最大的8英寸生产线,形成8英寸芯片24万片/年的制造能力,重点投入IGBT、MOSFET等核心器件领域,将有力增强公司在功率半导体的竞争力,同时保障公司未来增长所需的产能。目前业内普遍认为,未来3-5年功率半导体器件以8英寸制程为主,在需求不断提升的情况下,8英寸晶圆产能部分产品供给吃紧,其中新能源汽车所需的功率半导体表现尤为明显,在需求旺季,功率半导体器件有望涨价,因此公司产品有望量价齐升,业绩有望进一步增长。

公司专注于功率半导体器件的设计研发、芯片制造、封装测试、销售等业务。公司坚持生产、研发、储备相结合的技术开发战略,不断向功率半导体器件的中高端技术及应用领域拓展。根据公司2018年业绩快报,2018年度,公司实现营业总收入17.10亿元,同比增长4.55%;营业利润1.17亿元,同比增长12.93%;利润总额1.20亿元,同比增长 14.86%;归属于上市公司股东的净利润1.04元,同比增长9.46%;基本每股收益0.14元,同比增长7.69%。

目前,中国已成为全球最大的功率半导体器件市场,伴随着国内功率器件行业技术水平的不断提升,以及新能源汽车行业的发展、高端制造的崛起,国家军民融合战略的实施与深化,使功率半导体的“中国制造”在中高端市场及国家安全领域的拓展速度在不断加快,中国的功率半导体行业进口替代化趋势明显。此外,随着《中国制造2025》和“工业4.0”不断推进,工业的生产制造、仓储、物流等流程改造对电机需求不断扩大,工业功率半导体需求增加。因此,在行业高成长以及自主可控大趋势下,国内高端功率半导体厂商将迎来历史机遇期。而作为龙头企业的华微电子预计率先受益市场扩张。配股项目完美落地,公司或迎来新一波股价上涨。