中信证券:科创板新股初期定价或偏高 破发率明显高于A股
挖贝网3月25日消息,日前中信证券发布研报称,科创板新股由于初期供应稀缺,预计会导致报价区间系统性上移,使发行定价偏高,初期破发率预计明显高于核准制下的A股,预计股价将在5个交易日内冲高回落。
中信证券还表示,预估首批登陆科创板企业约30家,总市值规模在1780亿左右,日成交额在180亿元级别,平均每家上市公司日成交额6亿,相当于当前A股的10%分位。
以下为中信证券研报《策略聚焦|科创板开板后的图景猜想》要点:
1)预计定价系统性偏高。
当投资者普遍认为科创板新股由于初期供应稀缺均会被二级市场炒作时,在科创板有效报价确定规则之下(有效报价指不低于发行价格或发行价格区间下限),为了提高获配概率,网下打新参与者一致预期的最优策略是在合理估值的基础上适当调高报价,因此预计会导致报价区间系统性上移,使发行定价偏高。
2)预计首日会被炒作冲高。
从供给来看,结合现有科创板受理企业数量、市场预期以及创业板首批的情况,我们预估首批登陆科创板企业约30家,总市值规模在1780亿左右,日成交额在180亿元级别,平均每家上市公司日成交额6亿,相当于当前A股的10%分位。
从需求来看,仅上交所50-100万元账户的持股总市值就高达6545亿元,按照5%的科创板持仓即可达到总流通市值水平。不平衡的供需关系下,预计科创板新股上市首日会被炒作冲高。
3)预计5个交易日内冲高回落。
科创板新股上市后可卖出方以机构投资者为主,占新发股本的60%~80%;而在原先核准制下,机构在热门股上的获配比例仅占5.5%左右,散户占绝对主导。
科创板新股上市后可卖出方之间的博弈会比原先核准制下的次新股更加激烈,最优策略从“开板即卖”变成“尽早锁定收益”,以至于科创板次新股持续被爆炒的可能性远低于原先的创业板。
4)潜在的融券卖出压力远大于核准制下的次新股。
科创板次新股均是融券标的,而且由于战略投资者在限售期内就可以将股份出借给证金公司,卖空券源要比原先A股市场更为充足;顶配情况下,潜在融券卖空数量可以达到总流通股本的43%,大幅增加了新股炒作资金的潜在风险(尤其在前5个交易日)。
5)小市值公司从第6个交易日起可能重新被炒作。
若科创板小市值次新股在第5个交易日能够回调至上市开盘价附近,资金在第5个交易日涌入并从第6个交易日开始炒作的概率较高。不过预计进入第6个交易日后连续涨停的持续时间一般不会超过5个交易日,之后估值会迅速调整。
相关阅读
- 均普智能2023年亏损2.06亿同比由盈转亏 总经理解时来薪酬189万
- 颀中科技2023年净利3.72亿同比增长22.59% 董事长陈小蓓未在公司领取报酬
- 祥生医疗2023年净利1.46亿同比增长38.39% 董事长莫若理薪酬78.04万
- 建龙微纳2023年净利1.53亿同比下滑22.65% 董事长李建波薪酬241.89万
- 卓易信息2023年净利5616.05万同比增长10.11% 董事长谢乾薪酬35.43万
- 虹软科技2023年净利8848.77万同比增长53.03% 董事长邓晖薪酬265.07万
- 华秦科技2023年净利3.35亿同比增长0.48% 董事长折生阳薪酬0.48万
- 埃科光电2023年净利1575.14万同比下滑77.65% 董事长董宁薪酬83.61万
- 美腾科技2023年营收5.7亿净利7423.52万 董事长李太友薪酬128.79万
- 甬矽电子2023年营收23.91亿 董事长王顺波薪酬127.1万
推荐阅读
快讯 更多
- 04-19 16:01 | 捷佳伟创2023年净利16.34亿同比增长56.04% 董事长左国军薪酬256.05万
- 04-19 16:01 | 太龙股份2023年净利4283.48万同比下滑21.49% 董事长庄占龙薪酬36.01万
- 04-19 16:01 | 宣亚国际2023年亏损7853.06万同比由盈转亏 董事长邬涛薪酬247.74万
- 04-19 16:01 | 美力科技2023年净利4069.77万同比扭亏为盈 董事长章碧鸿薪酬70.2万
- 04-19 16:00 | 胜宏科技2023年净利6.71亿同比下滑15.09% 董事长陈涛薪酬122.23万
- 04-19 16:00 | 德迈仕2023年净利5335.02万同比增长13.71% 董事长何建平薪酬175.59万
- 04-19 15:58 | 博亚精工2023年净利6625.84万同比增长7.05% 董事长李文喜薪酬108.04万
- 04-19 15:58 | 华安鑫创2023年亏损4043.89万同比由盈转亏 董事长何攀薪酬129.87万
- 04-19 15:58 | 圣元环保2023年净利1.47亿同比下滑18.69% 董事长朱煜煊薪酬45.34万
- 04-19 15:56 | 卡倍亿2023年净利1.66亿同比增长18.49% 董事长林光耀薪酬116.11万