上市公司减持情况分析：减持金额与去年持平、公司数量持续增加，对市场信心影响较大

2018/11/23 18:05:13 挖贝网牛牛金融

今年以来，受到中美贸易战的影响、供给侧改革使得基础原材料商品价格上涨、环保压力下大量整顿污染超标企业、房地产涨价去库存的影响，宏观经济表现增长放缓、居民消费增速明显下滑。金融市场在进入降杠杆、严监管时代下，不少高杠杆企业遭遇债务危机，上市公司股权质押风险突出，受到经济面和政策面的双重影响，股票市场的日子自然不会好过，截止11月20日，上证指数下跌了19.96%，深成指数下跌了28.55%，创业板指数下跌了22.63%，三大指数皆大幅下跌。在这种情况下，上市公司的减持情况如何呢，下面牛牛金融研究中心将会详细介绍今年以来的上市公司减持情况。

一、近年来上市公司重要股东减持情况

根据东方财富choice数据显示，截止2018年11月20日，上市公司重要股东共减持了1625.52亿元，预计全年减持金额会与去年持平。通过历年来的减持数据情况可以看出，A股市场的减持数量呈现一个稳步上升的趋势，主要是由于上市公司数量的增加；减持金额一般会在牛市形成一个小高峰，例如2015年和2007年，主要还是由于上市公司大股东在对公司经营情况方面具备信息优势，可以更准确的判断公司的价值，在市场疯狂时纷纷减持套现，所以重要股东的减持行为呈现逆市场周期的操作特征。

数据来源：Choice，牛牛金融研究中心

根据Choice数据整理出今年以来的减持金额和减持家数的信息，可以明显的看到今年5、6月份是减持的高峰，而2月份和10月份由于春节和国庆节的原因，减持金额和数量都明显小于其它月份。

数据来源：Choice，牛牛金融研究中心

二、大股东减持情况分析

大股东是指持股数量较大的股东，一般指持股数量超过5%的股东，他们的减持会对市场造成比较大的压力。今年上市公司中共有488只股票被大股东减持，在28个申万一级行业中，医药生物、化工、计算机行业的减持数量最多，而银行、综合、钢铁行业的上市公司大股东减持数量最少。大股东减持的上市公司今年以来平均下跌26.31%，同比上证指数跌幅超过6%，说明大股东减持会对股票走势产生负面影响，这与大众的认知一致。

数据来源：Choice，牛牛金融研究中心

下面再分别从Choice数据导出大股东减持数量最多和减持比例最多的前10家公司进行分析。从数据中可以知道，大股东减持数量与股价涨跌幅并没有绝对的正相关关系，在大股东减持数量前十的上市公司中，四只股票跑赢了上证指数，这可能是由于有的公司虽然减持的股份占市值不大的原因；在股东减持性质中，属于增发股东减持的公司最多，主要是因为参与上市公司定增的投资机构还是为了获取二级市场投资收益，在限制股票解锁后且公司行情不太好时，减持就是必然的。

数据来源：Choice，牛牛金融研究中心

在大股东减持比例前十的上市公司中，他们的减持比例减持数量和市场流通股的比例。从数据中可以发现大股东减持比例与股票的下跌有很强的关联，大股东减持比例越大，上市公司跌幅越大。在减持的性质中，首发股东减持的公司数量明显增多，在原始股东刚刚解禁就大量减持，对市场信心影响自然比较大，所以大股东减持比例前十的上市公司整体跌幅大于大股东减持数量前十的上市公司。

数据来源：Choice，牛牛金融研究中心

三、高管减持情况分析

高管一般对上市公司的经营业务比较熟悉，他们的减持一般也会被市场认为不看好自己管理公司的表现，所以对股票市场的影响较大。今年以来一共有513家上市公司的高管减持了股票，这些高管减持的上市公司的平均跌幅为23.98%，与上证指数相比多下跌4%左右，相比大股东减持的影响稍微小一些。

根据Choice数据显示与大股东减持情况相比，高管减持比例前十的公司股价的跌幅更大，主要是因为高管里面的控制股东是因为公司财务出了问题被动减持和协议转让，如印纪传媒；当然还有不少公司高管是因为上市后手中的原始股份解禁后减持套现，这些对市场投资者的信心影响较大，所以股价下跌更多。

数据来源：Choice，牛牛金融研究中心

四、小结

今年以来上市公司的股东和高管的还在持续减持，并没有因整个市场的下跌而减缓，他们的减持行为实实在在的会为市场带来负面影响。监管层从去年发布了减持新规，对于股东和高管减持的约束似乎并没有达到预期的效果，虽然减持金额有所减少，但是由于市场下跌股票价格变低，实际减持股票数量和减持的公司数量都超过去年。由于大股东和高管减持对于公司中小投资者持股信心打击较大，在市场不好的情况下会加剧市场的下跌，监管上可能需要结合市场情况对大股东和高管的减持问题进行区别监管和约束。

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