新富科技北交所IPO：多重优势奠定行业领先地位

根据北交所上市委会议公告，2月3日，安徽新富新能源科技股份有限公司（以下简称“新富科技”）将首发上会。据悉，新富科技主营新能源汽车热管理零部件的研发、生产和销售，主要产品包括电池液冷管、电池液冷板。

本次IPO，新富科技拟募集4.09亿元，用于新能源汽车热管理系统核心部件扩产建设项目。

随着新能源汽车产业的快速发展，热管理零部件市场需求持续扩大，吸引了众多企业涌入，市场竞争日益激烈。新富科技作为行业内的领先企业，凭借技术创新、客户资源、全球化布局、生产规模等多重核心优势，在激烈的市场竞争中脱颖而出，奠定了行业领先地位。深入分析行业竞争格局与公司的竞争优势，有助于全面把握公司的市场地位与发展潜力。

当前，新能源汽车热管理零部件行业的竞争格局呈现出“头部集中、中小分散”的特点。行业内的领先企业主要包括国际知名零部件供应商和国内头部企业。国际知名供应商如德国博世、日本电装、法国法雷奥等，凭借先进的技术实力、丰富的行业经验和全球化的供应体系，在高端市场占据一定份额，但这些企业的产品价格较高，响应速度相对较慢。国内头部企业则包括三花智控、银轮股份、纳百川、新富科技等，这些企业凭借成本优势、快速响应能力和本土化服务，在国内市场和中高端市场具有较强的竞争力。其中，三花智控和银轮股份的业务规模较大，产品种类丰富，除了热管理零部件外，还涉及制冷空调电器零部件、汽车排气系统等多个领域；纳百川专注于电池液冷板业务，在该细分领域具有一定的市场份额；新富科技则聚焦于电池液冷管、液冷板及电控系统散热器，凭借技术创新和客户资源优势，在细分市场占据领先地位。

与同行业可比公司相比，新富科技具有显著的技术创新优势。公司构建了覆盖焊接、成型、表面处理、检测等全生产流程的 17 项核心技术集群，形成了难以复制的技术壁垒。截至招股说明书签署日，公司共拥有授权专利 170 项，其中发明专利 29 项，实用新型专利 141 项，在新能源热管理领域已形成自主知识产权群。这些核心技术支撑了公司产品在散热效率、密封性、精度控制等关键指标上的行业领先地位。例如，公司的激光焊接技术、高频焊接技术、波浪成型技术等均达到行业先进水平，能够满足客户对产品的高端需求。相比之下，同行业可比公司的核心技术主要集中在部分领域，专利数量和技术覆盖范围相对有限。此外，公司参与制定国家标准《GB/T 44509-2024 点焊、缝焊和凸焊的焊接工艺评定试验》，彰显了公司在行业内的技术话语权。

客户资源优势是新富科技在市场竞争中的核心竞争力之一。公司凭借优质的产品品质、先进的技术实力和快速的响应能力，成功切入 T 公司、宁德时代、零跑汽车、欣旺达等国内外行业龙头企业的供应链，构建了长期稳定的合作关系。这些客户在新能源汽车行业具有较高的市场份额和行业影响力，与他们的深度合作为公司业务的持续增长提供了坚实保障。2022 年至 2024 年，公司前五大客户销售收入占营业收入的比例分别为 77.92%、84.84% 和 90.08%，客户集中度较高但合作关系稳固。相比之下，同行业可比公司的客户集中度相对较低，部分公司的前五大客户收入占比在 60% 以下。公司与核心客户建立的 “研发 - 生产 - 服务” 全周期深度协同合作模式，使公司能够深度参与客户的早期研发过程，形成高度的技术绑定，具有显著的先发优势和客户粘性。

全球化布局优势使新富科技在国际市场竞争中占据有利地位。公司目前已在安庆、合肥以及墨西哥等地分别建立了生产基地，形成了覆盖国内主要市场与北美市场的多区域供应体系。国内生产基地主要服务于国内客户，墨西哥生产基地则主要保障北美客户的产品需求，有效缩短了产品交付周期，提升了客户服务质量，同时规避了国际贸易摩擦带来的风险。2022-2024 年，公司主营业务收入中境外收入占比分别为 17.86%、57.94%、59.27%，海外市场已成为公司业务发展的重要增长极。相比之下，同行业多数国内企业的海外收入占比较低，全球化布局相对滞后。墨西哥基地作为公司海外战略布局的重要组成部分，已实现稳定生产，未来将进一步拓展北美市场份额，为公司带来持续的海外收入增长。

生产规模与成本控制优势也是新富科技的重要竞争力。随着公司业务的快速增长，生产规模不断扩大，形成了显著的规模效应。在原材料采购方面，公司通过大规模采购，能够获得更优惠的采购价格，降低原材料成本；在生产制造方面，公司引入自动化生产线与智能化生产设备，提升生产效率，降低单位生产成本；在物流运输方面，通过全球化的生产布局，降低产品运输成本。此外，公司通过优化生产流程、提高产品良率等方式，进一步控制生产成本。2024 年，公司的主营业务成本率为 84.06%，低于部分同行业可比公司的成本率水平，体现了公司良好的成本控制能力。

产品结构优势为新富科技的持续增长提供了支撑。公司构建了以电池液冷管、电池液冷板为核心，电控系统散热器为增长极，精密合金线材为补充的多元化产品结构。电池液冷管和液冷板作为成熟产品，为公司提供了稳定的收入来源；电控系统散热器作为新兴业务，增长势头迅猛，成为公司未来的核心增长动力；精密合金线材业务则为公司提供了稳定的现金流。相比之下，部分同行业可比公司的产品结构相对单一，过度依赖某一类产品，面临较大的市场风险。公司的多元化产品结构能够有效分散市场风险，同时满足客户的多样化需求，增强了公司的市场竞争力。

未来，随着新能源汽车产业的持续发展和市场竞争的日益激烈，新富科技将继续巩固和提升自身的竞争优势。在技术创新方面，公司将加大研发投入，聚焦集成化热管理技术、轻量化材料应用技术等前沿方向，进一步巩固技术壁垒；在客户拓展方面，公司将深化与现有客户的合作深度，同时加大新客户开发力度，扩大客户群体覆盖范围；在全球化布局方面，公司将进一步提升墨西哥基地的盈利能力，拓展北美市场份额，适时布局欧洲、东南亚等海外市场；在生产规模方面，通过募投项目的实施，大幅提升产能规模，增强规模效应。通过这些举措，公司将进一步巩固行业领先地位，实现持续健康发展。