福恩股份IPO：核心产品销售单价下滑 2022年大额现金分红超当年净利润

2025/9/25 18:43:05 挖贝网王思宇

6月24日，杭州福恩股份有限公司（简称：福恩股份）主板IPO申请获深交所受理，并于7月9日进入问询阶段，保荐机构为中信证券。

福恩股份主要产品为涤粘混纺面料、全涤面料，是H&M、优衣库、GU等服装品牌商的供应商。2022年—2024年，公司营收分别为17.6亿元、15.2亿元、18.1亿元。公司第一大产品为再生涤粘混纺面料，占主营业务收入的67%～68%，而该产品近三年平均销售价格却逐年下滑。

从股权结构来看，王内利、王学林和王恩伟一家三口合计控制公司83.89%的表决权股份。值得注意的是，福恩股份在2022年进行3.8亿元大额现金分红，分红金额为当年净利润的1.37倍。

招股书披露，福恩股份此次计划募资约12.5亿元，用于“再生环保毛型色纺面料一体化项目”和“高档环保再生材料研究院及绿色智造项目”，能有力支撑公司再生面料产能扩充等。

收入占比近七成的核心产品销售单价持续下滑

福恩股份主营业务是生态环保面料的研发、生产和销售，主要产品包括涤粘混纺面料（包括再生涤粘混纺面料和原生涤粘混纺面料）和全涤面料（包括再生全涤面料和原生全涤面料），品牌商客户包括H&M、优衣库、GU、ZARA、太平鸟、利郎等。

2022年—2024年，公司实现营业收入17.6亿元、15.2亿元、18.1亿元，同期净利润分别为2.77亿元、2.29亿元、2.75亿元，扣非后利润分别为2.76亿元、2.27亿元、2.55亿元。招股书显示，2022年度-2024年度，公司前五大终端服装品牌商占公司营业收入70%左右。

从产品来看，2022年至2024年，公司再生面料收入占主营业务收入比例从75.61%升至83.20%，原生面料占比则从24.39%降至16.8%。

其中，再生面料中，涤粘混纺面料2022年至2024年收入分别为11.8亿元、10.2亿元和12.24亿元，占主营业务收入的比例在67%～68%，是公司第一大产品；全涤面料收入从1.26亿元增至2.59亿元，占主营业务收入比例也从7.24%涨至14.38%。

不过，这两种面料虽然收入均有所增长，但平均销售单价却均下滑。尤其是收入占比近七成的再生涤粘混纺面料，平均销售价格更是逐年下滑。数据显示，2022年—2024年，公司再生涤粘混纺面料平均销售价格分别为21.61元/米、21.37元/米和20.92元/米。

从销售区域来看，2022年—2024年，公司境外收入分别为7.9亿元、8.0亿元和9.3亿元，占主营业务收入的比例分别为45.35%、53.29%

和51.71%，境内收入分别为9.5亿元、7.0亿元、8.7亿元，占比分别为54.65%、46.71%、48.29%。

应收账款逐年上升，周转率低于同行业可比公司

从公司流动资产构成来看，公司应收账款、存货逐年上升，并且应收账款周转率低于同行业可比公司。

数据显示，报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为2.46亿元、2.55亿元和2.74亿元，占流动资产的比例分别为27.20%、32.75%和28.30%，虽然占比不算高，但应收账款周转率低于同行业可比公司均值。

报告期各期，公司应收账款周转率分别为7.98次、5.75次和6.51次，同期同行业可比公司应收账款周转率均值为8.61次、7.58次和6.98次。

并且，公司存货也在逐年增长，各期存货账面余额分别为2.21亿元、2.39亿元和2.77亿元。其中库存商品账面余额分别为 7203万元、 8317万元和1亿元。

家族控股超八成

2022年大额现金分红超当期净利润

招股书显示，公司实际控制人为王内利、王学林和王恩伟，其中，王内利、王学林是夫妻关系，王内利、王恩伟是父女关系。

王内利、王学林和王恩伟三人直接持有公司42.40%的表决权股份，通过湃亚控股、杭州纷纬和杭州福蕴合计控制公司41.48%的表决权股份，三人通过直接或间接控制公司83.89%的表决权。此外，王内利的妹妹王内芝直接持有公司4.57 %的股份。

据介绍，王内利出生于1981年，浙江工商大学学士，英国莱斯特大学硕士。曾任公司副董事长，现任公司董事长。王学林出生于1981年，浙江工商大学学士，中欧国际工商学院高级工商管理硕士。其曾任公司监事，现任董事、总经理。

王内利的父亲王恩伟出生于1955年，初中学历。王恩伟1997年1月起就职于公司，历任公司董事长兼经理、执行董事，曾任萧山义南布厂厂长，现任福恩股份董事。

值得注意的是，公司2022年度现金分红3.8亿元，分红金额超过同期2.77亿元净利润。此外，公司2022年—2024年净利润合计约7.81亿元，分红金额占近三年净利润的48.8%。

福恩股份 IPO