新三板摘牌依旧流行 理由却各式各样

如今的新三板市场貌似流行只要找个理由就能摘牌，截至2018年1月22日，终止挂牌的企业已达到50家。而披露的摘牌理由也都是“犹抱琵琶半遮面”，内容大都为比较官方的“业务发展及长期战略发展规划”。当然也有部分公司相对直白，给出了稍微具体一点的摘牌理由。

数据显示，新三板2017年全年的摘牌数量达到了709家，仅12月份摘牌数量已经达到130家。而2014年至2016年三年间，摘牌公司数量才分别为16家、13家、56家。据东方财富Choice数据统计，进入2018年，截至1月22日，已有50家挂牌公司摘牌。挂牌总数由1月2日的11631家减少至1月22日的11607家，新三板挂牌公司总数量呈现负增长。

在摘牌情况已经常态化的情况下，挂牌公司给出的摘牌理由也有了一些变化。

为降低经营成本  吴晓波的蓝狮子拟摘牌

1月18日，杭州蓝狮子文化创意股份有限公司（证券简称:蓝狮子，证券代码：834163.OC）披露，根据经营现状，公司未来将以提高业务市场拓展能力为着重发展方向，同时，为降低经营成本，经慎重考虑，拟申请在股转系统终止挂牌。

在新三板市场盛行“业务发展及长期战略发展规划”而申请摘牌的情况下，蓝狮子“为降低经营成本”的摘牌理由似乎多了一些无奈。

据了解，蓝狮子成立于2005年，主营图书内容提供以及高端商业阅读服务。其商业模式主要为“出版+服务”，主要业务板块有图书编辑出版、企业定制出版、数字出版、高端阅读服务以及文化产业投资。

提起蓝狮子，很多人首先想到的可能就是吴晓波。作为蓝狮子的创始人，吴晓波和这个品牌形成了强烈的捆绑关系。2015年4月之前，吴晓波中作为蓝狮子的实控人，持股比例为47.51%。2015年4月公司增资及股权转让，安徽新华传媒股份有限公司（以下简称：皖新传媒）以现金出资1.57亿元取得蓝狮子45%的股权，成为公司控股股东，吴晓波则退居二线。 

在与皖新传媒签订的对赌协议中 ，蓝狮子承诺公司2015年度至2017年度实现的净利润分别不低于2200万元、2600万元和3000万元。 

2015年11月份，蓝狮子登陆新三板，公司也顺利完成2015年及2016年对赌的业绩目标。但进入2017年，蓝狮子的业绩却出现了大变脸。

数据显示，2017年上半年，蓝狮子取得营业收入2352.67万元，较上年同期下滑29.65%；净利润仅为278.46万元，较上年同期减少77.34%。

业绩出现大幅下滑，或许跟公司产品服务调整有关。报告期内公司以发展普通出版、数字出版、新内容运营等为主，调整与出版内容生产无关的版块，如商演活动收入等减少了447万元，移动无线运营收入减少442万元，以及政府补助的减少使得蓝狮子营业外收入下降30.08%等因素综合导致了蓝狮子2017年上半年业绩大变脸。

或许是为了摆脱业绩困境，2017年下半年蓝狮子在其他业务方面进行了开拓和调整。2017年9月12日，公司发布股票发行方案，以每股22.25元价格，发行不超过494.4万股，募集资金不超过1.1亿元。

1.1亿的募资计划于2017年11月顺利完成，其中，上市公司新华传媒(600825.SH)认购4501.18万元。该笔募集资金的1.04亿元被用于IP 影视化开发与运营项目，另外500万元将被用于互联网轻出版项目。

按理说在新三板市场能够募集上亿元，说明蓝狮子的融资能力还是不错的。至于这上亿元的募集资金押宝IP影视化，蓝狮子能否就此“逆袭”成功，兑现业绩承诺还尚未可知。但如今公司却是做了撤离新三板的打算。因该事项尚需股东大会审议，并报股转系统审批，故终止挂牌事宜尚存在不确定性。

国家教育政策变化  经纶传媒拟申请摘牌

1月12日，2016年1月5日在新三板挂牌的经纶传媒股份有限公司（证券简称：经纶传媒，证券代码：835241.OC）披露，因国家教育政策变化和教材大面积改革，公司需调整发展方向和产品结构，拟申请在股转系统终止挂牌。该议案尚需提交公司1月28日召开的股东大会审议。

据了解，经纶传媒公司成立于2005年8月8日，主要从事教育类图书的策划、设计、制作与发行，主要的盈利来源于图书、版权和纸张的销售，产品为覆盖中小学主要学科的教育类图书和数字化内容。

在新三板的第二年，经纶传媒以“国家教育政策变化和教材大面积改革，公司需调整发展方向和产品结构 ”为由拟申请终止挂牌。

梳理其2017年半年报，有关国家教育体制改革方向的描述是这样的“近年来教育主管部门加强对减轻中小学生课业负担的相关管理，减轻课内外过重的课业负担。中小学生课业负担的减轻可能对中小学教辅图书出版发行业造成一定影响”。

上述原因或许是会对经纶传媒的业务会带来一定影响，但似乎减轻中小学生课业负担的说法很早之前就存在，以国家教育政策变化为摘牌理由说法有些牵强。

挂牌至今经纶传媒的营收一直保持增长趋势，但净利却出现连续下滑。2016年及2017年上半年经纶传媒分别取得营业收入2.16亿元和6450.43万元；净利润分别为2470.94万元和66.31万元。

或许也是业绩下滑趋势明显，经纶传媒有了调整发展方向并在主板上市的想法，而在新三板摘牌。2017年半年报披露，目前经纶传媒正在接受上市辅导，拟申请IPO 于境内上市。

前脚刚披露拟摘牌公告  后脚公司车间起火  

而在众多拟申请摘牌的新三板公司中，内蒙古蒙都羊业食品股份有限公司（证券简称：蒙都羊业，证券代码：836510.OC）的命运似乎多了一些坎坷。

1月3日，蒙都羊业公告披露，为配合公司业务发展及长期战略发展规划的需要，拟申请终止挂牌，且摘牌议案已通过股东大会审议。经向股转系统申请，公司股票自1月16日起暂停转让。

然而就在公司披露申请摘牌公告不久，1月14日，公司厂区内生产车间发生起火事故，事故除了造成该车间及存放其内的货物受损外，还导致在公司施工的4名外单位人员死亡。对于起火原因，公告称公安及消防部门正在调查中。

一准备摘牌，蒙都养业就“火”了！这让所有人都很意外。更加揪心的是，这突如其来的火灾事故，也将给蒙都羊业的未来可能的上市之路蒙上一层阴影。

据了解，2017年上半年，蒙都羊业营业收入和净利润取得双向增长。报告期内，公司营收达1.95亿元，归属于挂牌公司股东的净利润为 645.22万元,较上年同期增长43.33%。在半年报中，公司还自愿披露了2017年度的业绩目标，力争营业收入和净利润分别达到5.5亿元和4500万元，双向指标保持年增长率达到10%左右。

按照2017年上半年的经营状况来看，蒙都羊业要实现预期的业绩目标难度不是一般的大。此外，加之此次火灾事故带来的损失和相关赔偿费用，蒙都羊业 “逃离”新三板的路走得并不顺利。