业绩预告折射轮胎行业格局变化 赛轮轮胎净利突破30亿断层领先
随着赛轮轮胎1月29日晚间发布2023年业绩预告,A股主流轮胎企业基本都公布了去年整体业绩情况。在业绩改善、全线预喜的氛围中,却能看到行业竞争格局已悄然改写。
纵观轮胎行业历年业绩数据,除了玲珑轮胎在2020年实现了22亿元的归母净利润,多年来轮胎头部企业净利润水平始终在十几亿元区间徘徊,20亿元可以看作轮胎企业的盈利天花板。但事情从2021年开始发生变化,2021年前三季度赛轮轮胎实现归母净利润10亿元,全年实现归母净利润13.13亿元,超越玲珑轮胎成为国内当年业绩最好轮胎企业,此后的2022年,双方业绩差距进一步拉大。在本轮的业绩预告发布期,赛轮轮胎更是展现出了一骑绝尘式的竞争优势,公司预计2023年实现归母净利润31亿元左右。其他轮胎企业中,业绩最好的玲珑轮胎预计实现归母净利润13.5-16.1亿元,森麒麟、三角轮胎、通用股份预计盈利中值分别为13.97亿元、13.6亿元和2.35亿元,能够看出,在2023年,只有赛轮轮胎走出了20亿元净利润上限并大幅超越。
亮眼的业绩表现让赛轮轮胎得到了投资者的认可。1月30日,在A股全线遇挫的氛围中,赛轮轮胎上行动力强劲,截至当日收盘,赛轮轮胎日涨幅冲进A股上市企业涨幅排名前60,涨幅4.95%。
行业全面复苏 各大胎企产销两旺
行业处于上行趋势是本轮轮胎企业集体预喜的重要原因。2023年,国内汽车产销量创新高,同时海外需求上涨带动轮胎出口量大幅增加,极大的拉动了对轮胎的需求。另外,原材料价格、海运费等回落,筑高了胎企利润,行业景气度持续高涨,多家轮胎企业表示订单大幅增加,供不应求。
面对国内外的需求缺口,轮胎企业保持高开工率,产能持续释放。玲珑轮胎在预增原因中写到,面对市场机遇,公司产品销量实现较大增长,2023年累计实现销量同比增长26.10%;赛轮轮胎同样表示,随着公司产能释放及产能利用率的不断提升,公司全钢胎、半钢胎和非公路轮胎的产销量均创历史新高。
赛轮轮胎战略布局进入收获期
从逆势超越到顺势扩大优势,再到遥遥领先,赛轮轮胎可谓近年来行业跑出的最大黑马,公司前期多个战略布局使其在行业上行期充分受益,跑出加速度。
首先是高技术研发水平对公司产品力的提升。赛轮轮胎技术研发基因深厚,体系完善,使公司能够摆脱低端同质化市场竞争,产品结构逐步向高附加值产品倾斜。公司出品的液体黄金轮胎凭借其优异性能打破行业的桎梏,获得广泛认可,市场竞争力强劲。此外,高研发能力也使赛轮轮胎在高附加值的非公路轮胎颇有建树。在2023年度业绩预告中,公司表示,在高附加值的非公路轮胎领域不断突破,矿卡胎、农业胎及巨胎等产品性能获得了越来越多客户的认可,其本期收入增幅和毛利率水平均高于全钢胎和半钢胎。
此外,启动全球化布局,是赛轮轮胎实现业绩高速增长的重要原因。公司开创了行业出海建厂的先河,目前越南、柬埔寨项目是其重要收入来源。在当下全球贸易壁垒增多,行业纷纷加速出海的趋势下,赛轮轮胎已凭借多年的出海经验占据先机。去年12月,公司宣布将在墨西哥投建项目,成为国内率先在北美建厂轮胎企业。1月29日,公司又宣布对柬埔寨半钢子午线轮胎项目追加投资,半钢胎产能达到2100万条。能够看出,赛轮轮胎的全球化布局远未止步。
最后,赛轮轮胎近年来在品牌建设上持续发力,体育赛事营销、广告宣传、权威媒体合作等形式齐头并进,品牌力提升显著,有效助力了公司向全球一线轮胎企业迈进,增厚产品利润。
从当前形势看,本轮行业上行仍将持续,在国内脱颖而出的赛轮轮胎或将剑指更广阔的的国际市场。业内人士认为,从短期来看,国内外需求复苏,原料成本及海运成本回落,轮胎企业订单饱满,盈利能力将持续修复。长远看,全球轮胎需求稳中有升,而国内轮胎企业凭借性价比优势在全球的市场份额持续提升。赛轮轮胎作为国内头部企业,随着在建产能的陆续放量和“液体黄金”对公司品牌力的增强,有望缩小与全球头部企业的距离,进一步提高全球市场占有率。
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