中兴遭封杀，中美贸易战再掀滔天巨浪，身处新三板的“小弟”们殃及几何？

2018/4/19 10:32:01 wanghui

本图片由犀牛之星提供，未经允许禁止转载

近一段时间，中美贸易摩擦成为全民热议的话题。这场焦灼已久的贸易战，不断掀起新的舆论浪潮。

4月16日，美国商务部宣布，将禁止美国公司向中兴通讯销售零部件、商品、软件和技术7年，直到2025年3月13日。受此影响，中兴通讯于4月17日上午发布停牌公告。作为回应，中国商务部已宣布针对原产于美国的进口高粱采取反倾销调查。

作为全球第五大、中国第二大通信设备制造商，中兴通讯业务覆盖无线网络、光传输、宽带接入、数据通信、核心网、云计算手机终端等领域，但其主要业务领域对国外芯片的进口依赖严重。

据了解，中兴通讯约20%至30%的元器件由美国公司供应，比如高速的AD/DA、高性能锁相环、中频VGA等产品。根据BIS的连锁无限规定，美国公司的这些产品不能通过客户的客户出口到中兴。

而这些基础的高性能元器件恰恰是中国的软肋，一旦被禁，中兴通讯既没有国产替代的方案，也无法从友商处转买此类元器件。这对于中兴来说，无疑是“突遭”重击。

事实上，这也是继2016年后美国商务部二度对中兴通讯出手实施制裁。

当年3月7日，中兴通讯公告，美国商务部拟对公司实施出口限制措施。历时一年后，中兴通讯于2017年3月8日公告称，公司与美国商务部工业与安全局（简称“BIS”）等达成协议，并为此支付8.92亿美元罚款。

此外，BIS还对中兴通讯处以暂缓执行3亿美元罚款，在公司于7年暂缓期内履行与BIS达成的协议要求的事项后将被豁免支付。

从此前的钢铁关税，到开出的500亿美元加征关税的清单，继而对中兴的禁令。中美贸易战持续升级，如今，战火已烧向了中国的科技行业。

中兴系“落子” 新三板布局5G产业

“覆巢之下，安有完卵”。经过三十多年的发展，中兴系已然建成庞大的商业帝国，围绕上市公司中兴通讯，从而衍生出大量关联公司，业务也涉及房地产、能源、音乐等多个行业。

其中，在新三板这个诺大的市场，中兴系就多有布局。

中兴系新三板直接控股的5家公司

本图片由犀牛之星提供，未经允许禁止转载

从业务类别来看，上述5家中兴系子公司均涉及智能通信领域。以中兴新地（834115）为例，公司专注为全球电信运营商、网络设备集成商提供通讯物理连接设备及ODN网络整体解决方案、无线户外接入解决方案，主要产品包括无线类产品、有线类产品和其他产品三大类。

业绩方面，中兴新地2017年营收5.56亿元，净利润6109万元。在中兴系直接控股的子公司里面，成绩最为出色。

而上海中兴（870927）从事各种网络制式的室内覆盖、WLAN 业务及守护宝业务，其产品主要应用于电信运营商市场、政企市场等领域。2017年公司实现营收8.22亿，净利润3731万元。

纵观中兴系在新三板的“落子”，背后所绕不开的是其对于5G产业的布局。要知道，中兴通讯是5G技术和标准研究活动的主要参与者和贡献者，作为IMT-2020的核心成员，牵头负责超过30%课题的研究。

不仅如此，中兴通讯还提出，2018年将通过“5G承载、IP+光、CO重构”等方案创新，提升重点产品市场占有率。

不过，美国决定对中兴通讯实施出口权限禁令，禁止美国企业向其出售零部件，会较大地影响其手机及通信设备的生产和销售，也会影响5G网络建设。

此外，中兴通讯当初寄望子公司挂牌新三板实现融资功能，继而拓展现有业务的愿景也并没有很好实现。已挂牌的三家子公司无一家完成过增发，且在二级市场也均无交易。其中，中兴软创（838824）因战略发展需要，公司已于2017年12月7日终止挂牌。

新三板半导体企业普遍盈利不高

事实上，在围绕中兴的这场禁售风波，除了5G技术发展受限、半导体行业同样是备受撼动的领域。

招商证券在研报中指出，中兴通讯的三大应用领域里，芯片门槛最高的板块是RRU基站，这一领域要想实现国产替代，需要较长时间。如果禁令真的落实，并且长达7年的话，对于中兴来说将会是毁灭性的打击。

“制裁再次显示了芯片国产替代的重要性。随着国家加大投入，国产芯片机遇凸显，踏实研发的公司有望在风口中成长为巨人。”有国产芯片公司研发人员表示。

不过，芯片国产替代是一个长期的过程。上述研发人士强调，半导体尤其是前端的材料、设备、元器件，需要长期的技术积累和工艺验证。

犀牛之星注意到，在新三板从事半导体设备业务的企业就多达51家。不过，大多数企业规模较小，且盈利水平不高。

从已披露的2016年度业绩来看，净利润规模在1000万以上的企业有11家，占比仅为22%。此外，有14家2016年度为亏损状态。

当然，在半导体行业的细分领域也存在着可圈可点的企业。

利扬芯片（833474）是一家专业第三方测试企业，业务包括晶圆测试、芯片成品测试和测试方案开发等。

据了解，利扬芯片拥有泰瑞达J750、爱德万V93000和爱德万T2000在内的全系列主流测试平台，是全国最大的12寸晶圆测试基地。此外，公司在指纹识别、物联网、智能终端、信息安全和通信等芯片测试领域也具有丰富的经验。

目前，利扬芯片已进入IPO上市辅导，公司2017年上半年实现营收5688万元，净利1004万元。

新三板半导体企业业绩情况