科顺股份跨界收购：标的资产完成对赌指标难度大

2021/8/17 11:01:56 挖贝网李矛

主营业务高歌猛进之际，科顺股份（300737 ）抛出一份跨界收购公告。从收购标的资产过往业绩看，出售方要完成对赌指标难度相当大。

科顺股份是一家从事专业防水的公司，在房地产建筑领域已完成全国产能的布局，在未来城镇老旧小区及农房改造将使建筑防水材料行业获得相应可观的市场份额。

公司于2018年1月25日在创业板上市。上市3年多以来，公司业绩高歌猛进，2018年至今年一季度，主营业务收入复合增长率接近50%。净利润更是实现超高速增长，除上市当年下滑14%，2019年增长96%，2020年增长145%。今年一季度的净利润达到1.67亿元，接近2018年全年的净利润。

这样一家实现超高速增长的公司所处行业理应具有广阔的前景，科顺股份应该投入更多资源去争取更大的“蛋糕”。

然而，科顺股份却做出不同的选择。

8月16日，科顺股份宣布以发行股票和支付现金的方式收购丰泽股份93.54%股权，交易对家为4.64亿元。

资料显示，丰泽股份主要产品为减隔震支座，主要产品应用于铁路领域及地铁、房屋建筑、公路等领域，其中铁路桥梁支座占营业收入的主要部分。

对于从房地产跨界到铁路桥梁，科顺股份称，收购可以提升业务规模和盈利能力，发挥战略协同、业务协同、资本协同实现规模效应，优化公司业务结构、提高抗风险能力等。

至于上述战略效应是否能实现，需要时间检验。

不过，由于此次是溢价收购，由此产生的商誉不得不引起重视。毕竟不少上市公司溢价收购资产后，因为标的资产未能完成承诺业绩，导致公司不得不计提大额商誉减值，从而导致上市公司陷入亏损的境地，更有甚至将上市公司拖入泥潭。

根据坤元评估出具的《资产评估报告》显示，截至2021年3月31日，丰泽股份股东全部权益评估价值为4.96亿元，标的公司母公司报表股东权益账面价值2.8亿元相比评估增值2.1亿元，增值率为76.3%。

另外，根据本次购买资产报告书草案显示，科顺股份与出售方签署业绩对赌协议，出售方承诺丰泽股份2021年至2023年承诺扣非后净利润分别为不低于 4,200 万元、5,040 万元、6,048 万元。

而丰泽股份2019年2020 年度及 2021 年 1-3 月净利润分别为 2,636.97 万元、2,991.90 万元、849.00 万元。丰泽股份要实现承诺的净利润指标，2021年要实现40%的增长。难度之大，可想而知。

科顺股份