三祥新材第二大主业现萎缩:拟进入义齿行业 研发费用不高
2017年,三祥新材的第二大主营业务铸造改性材料业务毛利率开始下滑。到了2019年,这项业务的毛利率不仅没能提升,还出现了营业收入减少的情况。直至2020年上半年,三祥科技铸造改性材料业务营收较上期减少了23.26%。
面对第二大主业出现的萎缩,三祥新材立马转入了新的“赛道”:近日,该公司宣布拟募集资金2.2亿元生产氧化锆陶瓷块,进军生物医学领域的义齿和人造关节行业。
作为一家在氧化锆领域发展多年的企业,三祥新材是想利用自身优势进入一条下游的优质赛道。但从研发投入上面,主营氧氯化锆和电熔氧化锆产销的三祥新材研发费用虽稳定在3%左右,但研发费用最高仅为2500余万元。与目标的生物医药领域相比,存在着不小的差距。
第二大主业萎缩
从营收和净利润来看,三祥新材的营收和净利润都在持续向好。不过,公司第二大主营业务造改性材料业务却有萎缩趋势:毛利率自2017年逐年下降,到了2019年营收还出现了下滑。
三祥新材是一家主营电熔氧化锆、铸改新材料等工业新材料生产的企业。近三年来,该公司的营业收入逐年上升,从2017年的4.08亿元增长至7.61亿元。与此同时,该公司的净利润也水涨船高,2019年净利润达到了8271万元。
尽管三祥新材的营收和净利润都在逐年走高,但该公司的第二大主营业务却出现了萎缩趋势:毛利率自2017年连续下降,营业收入在2019年营业收入出现下滑。
资料显示,三祥新材的第二大主业为铸改性材料,产品包括包芯线、球化剂、孕育剂三类。随着相关环保政策的出台,2017年公司该项业务的毛利率出现下滑,从2016年24.72%的毛利率降至19.08%。在随后的几年中,铸改性材料的毛利率持续下降,2019年该项业务的毛利已经下滑至15.26%。
除此之外,受到下游汽车行业产量整体下降的影响,该项业务的营业收入也出现了一定程度的降低。2019年,铸改性材料的营业收入为1.2亿元,较上期下降了4.58%;2020年上半年,营业收入下降扩大,为4650.49万元,较上期下降23.26%。
2.2亿元进军齿科新材料
在第二主业出现萎缩的情况下,三祥新材宣布拟募集资金2.2亿元生产氧化锆陶瓷块,进军生物医学领域的义齿和人造关节行业。
据非公开发行预案显示,三祥新材计划发行不超过5773.2756万股,计划募集资金2.2亿元,用于年产1500吨特种陶瓷项目、先进陶瓷材料研发实验室及偿还银行借款。从金额来看,50%以上的募集资金都将用于年产1500吨特种陶瓷项目。
据三祥新材介绍,上述募投项目“年产 1500 吨特种陶瓷项目”是公司现有产业氧氯化锆和电熔氧化锆产品的下游项目,公司可充分利用自产氧氯化锆和电熔氧化锆作为原材料,通过本次募投项目的实施,公司将跨入以氧化锆为基础材料的特种陶瓷材料领域。
从行业前景来看,处于种植牙产业链上游的齿科用氧化锆陶瓷块市场广阔。近几年我国人口老龄化趋势越发明显,假牙市场需求也将随之增长。东兴证券研报显示,2018年我国种植牙数量约为240万颗,受老龄化趋势推动,未来全国35至74岁人群的潜在种牙需求大约为2155万颗;如实际种牙提升至1000万颗、按全瓷牙渗透率提升至70%测算,未来国内全瓷牙潜在市场空间约210亿元。预计2020年国内假牙市场规模达73亿元。
在第二主业萎缩的情况下,作为一家在氧化锆领域发展多年的企业,三祥新材想要利用自身优势进入一条下游的优质赛道。
研发费用不高
从前景来看,处于种植牙产业链上游的齿科用氧化锆陶瓷块市场广阔,但对于三祥新材来说,或要面对不小的跨界经营风险,原因或许是该公司的研发投入不高。
近年来,三祥新材的研发费用率基本维持在3%左右。从费用来,该公司2016年-2019年的研发费用尽管在逐年增长,但却不高,分别是1030.2万元、1369.7万元、1779.9万元和2554.8万元。
在锆行业来看,这样的研发投入可以算的上是平均水平。以东方锆业为例,该公司的主营业为复合氧化锆粉体及氧化锆陶瓷、核级海绵锆,2017年、2018年和2019年的研发费用分别是2169万元、1594万元和1898万元。
但对于从事口腔修复用氧化锆瓷块的上市公司来说,三祥新材2500万元的研发费用仅占其20%左右。以国瓷科技为例,该公司业务包括医疗种植用氧化锆陶瓷,近三年的研发费用分别是7401万元、1.03亿元和1.38亿元。
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